现货市场异常疲软 铜价压力加大

周二国内铜市表现疲软，新空打压铜价走低。其中主力合约1404收于51630元，下跌200元或0.39%。总成交量26.9万手，总持仓增加1.7万手至53.2万手。

周一是美国马丁路德金纪念日，美国休市，但中国数据还是给市场一定压力，这表现在固定资产投资和工业产量增幅继续下降，毕竟这关系到中国铜的消费量。目前市场缺少新的因素，市场在等待下周二、周三的美联储会议，估计继续缩减购债的可能性较大。

德国统计局周一数据显示，12月PPI月率扭转前值跌势，略微优于市场预期。德国12月PPI月率增长0.1%，预期持平，前值下跌0.1%；12月PPI年率下跌0.5%，预期下跌0.5%，前值下跌0.8%。分项来看，德国12月生产资料价格指数月率继续保持持平；12月耐用品价格指数月率同样录得持平；非耐用品价格指数月率增长0.1%。

基本面上，LME铜现货升水达到45美元，为近期高点，表明近期全球现货紧张的局面仍未结束。但中国疲软的迹象越加明显。周二中国现货市场贴水加大，长江有色贴水100-150元，上海有色网贴水300-120元，从市场报道来看，春节前持货商加大换现力度，现铜供应压力增强，贴水明显扩大，但下游按需接货，平水铜成交底部不断下移，下游仍未有大量节前备货迹象。我们了解的情况，目前很多板带、线缆企业都已经开始放假，备货基本上会在本周结束，但实际来看，现货商备货需求并不明显，行业缺少订单是一个较为重要的原因。

目前是消费淡季，传统旺季的空调行业也没有明显的旺季迹象，14年电缆行业增幅会继续放缓，其它行业难以扩大增幅，这将给铜价以压力。供应上，智利港口罢工仍是焦点，中部和北部是主要出口港口，目前北部Angamos已经恢复出口(此港口为Codelco的主要出口港口，12月23日开始进行了持续16天的罢工活动，Codelco称港口罢工导致约2万吨铜发货延迟)，但Antofagasta和Iquique仍在罢工，前者12年出口量为110万吨，后者在13年前11个月出口16.6万吨。

秘鲁能源与矿业部长周一表示，预计秘鲁将在第二季度通过南方铜业旗下的Tia Maria铜矿项目的环境影响研究。Tia Maria铜矿原计划于2014年3月投产，年产12万吨铜精矿。赞比亚13年11月份出口增长25.6%，前11个月增长21%达到91.58万吨，15年产量将达到150万吨，成为铜矿增加的主要动力。

从技术上看，铜期货价格仍处于高位震荡，短期铜期货价格将下试51200元。交易上中长线空单持有，可以加一点短空。