焦煤焦炭期货走弱 钢强煤弱格局持续

要点

1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示经济有所企稳。出口累计同比增速略有反弹，消费比较平稳，投资的力度依旧决定中国经济短期表现。

2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀回升后，货币政策略微偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。房地产调控的限购限贷政策并未整体上放松，房价回落较快的个别城市的调控政策略有放松。由于房价反弹较快，部分城市提高二套房首付比例。

3、短期价格运行的逻辑：近期煤焦钢价格的反弹主要是部分企业关闭了一些产能和国家出台了城镇化规划。房地产市场预期回落和基础设施投资力度并未显著增强，使得煤焦钢需求疲弱，但是政策托底的预期还将对价格产生一定心理支撑，股市波动的情绪影响煤焦钢短期波动。

4、螺纹钢现货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3610-3650元/吨，同品规国标资源主流价格在3430-3490元/吨，16-25mm规格HRB335材质螺纹钢主流价格在3530-3660元/吨；高线主流报价一般在3420-3440元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3600-3700元/吨。

5、煤焦现货情况：山西地区炼焦煤市场月初呈现不同走势，目前山西焦煤大矿低硫焦煤价格小幅上调，晋中地区原煤价格小幅上调，主要受到环保政策和煤矿生产安全的影响，目前报价，新峪矿，主焦精煤A≤10V21-23S≤2.8G78Y16，上调10元/吨，公路价710元/吨，曙光矿肥精煤A≤11V30S≤0.8G90Y26，上调10元/吨，公路价980元/吨；汾西焦煤1/3焦精A≤10Mt≤10V37S≤0.6G＞85Y17-22，上调10元/吨，公路价900元/吨。

6、相关指标：中国股市反弹整理后回落。有色金属价格略有反弹，橡胶大幅反弹后整理。投资者对改革持有乐观预期，对IPO反应较为悲观。

小结：

昨日，上海建筑钢材价格涨跌互现，整体成交较上一交易日转淡。其中主流钢厂小规格三级螺纹钢上调30元/吨，三类钢厂三级螺纹钢价格下调10元/吨。主流钢厂小规格三级螺纹钢资源紧俏，价格上调，尤其是10mm三级螺纹钢资源紧缺。三类钢厂资源受上一交易日成交偏弱影响，价格小跌10元/吨。房地产市场延续回落，抑制煤焦钢需求，库存调整可能是螺纹钢反弹的主要原因之一。焦煤期货和焦炭期货已经走弱，钢强煤弱的格局还要持续。策略上，前期建议的空单谨慎持有。