宏观面中美经济数据利好稳固市场人气，周末的WTO协议达成以及中央经济会议的召开或进一步激发市场人气，宏观氛围整体偏乐观。

pta产业链稳中向上。首先原料PX价格短线受成本带动以及现货补货带动走高，但来年有多套国内外新建装置开启，其价格中期将保持弱势格局。PTA供应来看，为了保持市场份额和现金流，PTA开工率维持在85%附近高位，供应整体保持宽松。翔鹭石化的新建PTA装置推迟重启，12月份聚酯新增产能或在80 万吨附近，对PTA有部分新增需求。但当前聚酯开工率低于PTA，同时终端江浙织机负荷处于下滑趋势，在资金压力以及聚酯库存高企下，我们对于PTA的需求不乐观。

从期货持仓结构来看，进入12月中旬，近月1401合约上的保证金比例将会提高，而多头买入套保的保证金提高幅度不及投机空头，从资金博弈角度来看，对1401合约空头不利。 整体来看，短期宏观面偏乐观，PTA期货或延续反弹势头，但对期价中期走势不乐观。而不论从原料PX还是PTA自身供应结构来看，1月合约面临的原料及 PTA供应压力均弱于1405合约，后期PTA期货1强5弱的格局将延续。因此稳健投资者可采取买pta期货1401合约抛TA1405合约的跨期套利操作，入场价差80-120，止损价差50，目标价差250-300元/吨。单边投机操作暂保持观望。