期货普跌 菜籽棉花勉强上涨

周一国内期货市场几乎全线下跌，沪铜、橡胶、白银、豆油等期货跌幅超过2%，仅菜籽和棉花勉强小幅上涨。

铜：周一国内铜市表现疲软，铜价低开低走，下试今年低点。除了美联储将会削减QE的担忧仍外，周一中国股市的暴跌成为市场最大的压力，上证指数下破2000点和2008年以来的长期支持线，这令市场意识到中国经济问题严重，再加上银行资金短缺，又逢季末，市场可谓是一片狼藉。基本面上，全球库存继续大幅增加，中国现货升水140-220元，虽然铜价大跌，但供货商也难提升现货升水，相反消费商买盘仍然不足。供应方面消息，Grasberg铜矿露天部分已缓慢重启。消费方面，国内5月空调产销整体增速双双回落，内销情况不及市场预期。从技术上看，国内铜价下试今年低点，交易上可等待支持位的明朗。LME关注支持位6635美元的有效性。 

铝：今日沪铝期货低开，受大盘下挫带动微跌。国际清算银行表示各国央行着手退出货币宽松，欧盟财长延长爱尔兰和葡萄牙救助款偿还期；近期人民币流动性紧张，央行调控货币流向，央行货币委员会二季度例会继续稳健货币政策。国内铝长江现货均价14420元/吨，贴水40-0元/吨，沪期铝(14255,-70.00,-0.49%)持续筑底盘整增强市场对短期铝价抗跌的信心，半年末愈发临近，资金流动性将面临严峻考验，持货贸易商出货意愿仍强，现铝供应极为充裕，由于下游及中间商在资金进一步紧缩前适当加快接货，从而推动消费保持平稳，上海主流成交企稳于14420元/吨，整体市况一般。建议沪铝持有观望，勿盲目追空。

锌：今日沪锌期货价格震荡下行，中国流动性短缺引发市场买盘。现货对主力合约升水有所收窄到70~100元/吨附近，半年终资金压力使得持货商出货积极性略有上涨，下游谨慎采购，观望为主，整体成交较为清淡。伦沪交易所库存继续下降。国务院部署了大气污染防治十条措施，主要包括减少污染物排放，全面整治燃煤小锅炉，加快重点行业脱硫脱硝除尘改造。19个重点行业整治力度将加码，淘汰落后产能时间点前移。短期看来，锌价受到宏观经济弱势以及淡季到来等因素的影响，进入区间震荡，弱势难改，建议偏空思路操作。

铅：沪铅期货今日受股市大幅度下跌的拖累有所走低，交投有所减少。铅现货价格报价开始向13750集中，但近期因铅精矿产量数据 、以及国内铅库存数据均处于下滑状态，因此铅现货价格支撑比较强，相对其余金属跌 幅有限；金沙、南方、水口山、汉江、蒙自基本上围绕13750上下20元左右；河南铅价今 日持平，一般品牌仍然坚持在13750附近，云南铅价下调50。外围方面，LME铅库存下滑是否真正能维持下降格局值得考量，库存下滑并未对伦铅支撑过多 ；短期走势还比较弱。值得注意的是沪期铅库存一直处于下滑格局，期间也无太多反弹，显示出国内铅市稳步的去库存化，国内铅价支撑较强；宏观面安静的前题下，预计国内铅价短期企稳。技术上，沪铅关注13800一线的支撑表现。

钢材：受降准预期落空影响，今日期螺低开后弱势下跌，持仓量大减。宏观方面：在工业企业开工下滑影响下，5月“克强指数”再度走弱，经济依旧面临下滑风险，也将继续对本就疲弱的钢铁行业释压。行业方面：上周全国螺纹钢库存下降21.07万吨至757.83万吨，仍较去年同期高出91.05万吨，后期仍将面临去库存；北方多地现货价格持续下滑，成交也继续走弱，而上海、杭州等地继续小涨，短期两地市场再度分化，也将加重市场观望心态。操作上，今日螺纹再度回落至3500之下，在整体市场转弱的情况下短期仍有回落风险，中长期也依旧处于下行通道中。

豆类：周一内盘豆类受周边商品普跌拖累，延续上周五的弱势下跌行情。美豆电子盘延续跌势，受未来美国中西部天气有利于作物生长的偏空影响。天气预报显示，未来两周美国中西部天气预料接近完美，气温升高且降雨较少，有利于大豆(4610,-26.00,-0.56%)生长；在月末大豆种植面积报告前，市场平均预估大豆播种面积将为7790万英亩，高于USDA3月时预估的7710万英亩水平；市场平均预估6月1日大豆库存为4.42亿蒲，上年同期为6.67亿蒲。综合来看，预计未来天气偏空、月末报告多空参半，预计在月末报告公布前，市场料以震荡偏弱走势为主。内盘豆类商品全线走弱，在周边金融市场大跌及油粕现货继续回落的拖累下，豆类资金以撤离为主。由于国内金融市场的系统性风险及国内现货环境逐渐向宽松转变，豆类环境短期趋向偏空，由于国内走势相对外盘已提前调整，对内盘继续向下调整的空间应谨慎看待。关注国内到港情况、油粕现货及月末面积报告。操作上，豆类暂维持震荡偏空思路。

油脂：今日油脂继续受宏观市场拖累跟随周边商品市场大跌，棕榈油伴有大幅减仓。现货多地豆、棕油下调50-100元/吨，局部地区菜油下调100-200元/吨。上周我国进口大豆港口库存上升至420万吨以上，大豆压榨厂开机率较前一周提高约6个百分点，至54%；豆油商业库存较前一周增加3万吨，至97万吨；本周进口大豆到港还将继续大幅增加，但因多港口出现大豆压港现象，导致多家油厂因此短暂停机，本周油厂开机率或略有下滑，不过这不会影响供给，后期豆油库存继续增加毋庸置疑。上周我国港口棕榈油库存下滑至125万吨，棕榈油消费旺季库存或再度下滑。

菜籽油：因进口菜油不能交储，使得市场上菜油供给增加，菜油期价短期难有起色；后期关注政策执行情况。整体上，油脂在自身基本面没有改善的情况下，又遭遇宏观系统性风险，整体弱势难改，但在前期大跌之后，追空需谨慎。

白糖：周一郑糖期货高开，受制于股指大幅暴跌拖累，冲高回落，整体波幅不大；现货层面：白糖主产区现货报价相对持稳，大集团现货报价5250-5420元/吨；产业面上：5月进口数据印证了空方的观点，后期重点关注7、8、9月中糖协公布的产销数据以及6、7、8月份的进口数据，鉴于国家相关部委的表态以及季节性消费旺季带来的利好；郑糖未来三个月或将迎来震荡筑底，反弹或将是大概率事件。

橡胶：QE3的退出使得外盘商品大幅下挫，中国国内银行间拆借利率大幅攀升，市场传言“季末银行资金荒”，股市大幅下挫，上证跌破2000，逼近去年11月份的低点，近期宏观偏弱，加之美元指数走强，商品市场短期弱势，基本面来看，沪胶主产区原料和现货价格出现回落，宏观不好格局下还是保持弱势的思路，偏空为主。

玻璃：今日国内市场整体稳中想好，部分厂家出货价格出现上调，华北沙河多数生产企业部分厚度报班上调0.1元-0.2元/重量箱，华南江门华尔润，信义等厂家上调报价1元/重量箱。京津唐地区厂家价格偏高，出货受影响，部分厂家实行优惠出货计划。华中、华东受降雨天气影响，市场淡稳运行。期货盘面受上证指数大幅下挫影响，今日继续下行，这一波回调行情自我们有所提示以来已下挫近百点，我们认为下方空间较为有限，盘面或在此位置盘整，待现货走强配合时反弹，谨慎者可选择观望。

甲醇：今日甲醇跌势继续。现货市场，市场报价稳定，观望为主，各大厂家库存不高，在刚性需求的支撑下放量较为正常。下游方面，甲醛市场清淡，交投一般，而二甲醚方面，本周随着检修装置的恢复，预计价格跌势将再次开启。整体来说，尽管上游有探涨意向，但多数中下游对于后市信心不足，终端需求的弱势使得甲醇的上行缺乏支撑，甲醇的弱势难以改善，预计继续低位运行。

PTA：受股指及金融市场氛围影响，今日PTA增仓震荡下跌，其中401合约跌破周五低点，收盘几乎在最低点，9月合约表现略强于1月，1-9价差扩大至340。现货方面，日本JX和埃克森美孚7月PX ACP报价均为1500美元/吨CFR，较6月ACP最终定价高100美元/吨，韩国S－oil7月PX ACP报价为1490美元/吨CFR，中石化6月PX结价跌50元/吨至10550元/吨。PTA企业6月份结算价分别在8075-8100元/吨。目前现货成交谨慎偏弱，预计现货商谈成交价在7650-7700附近。下游涤短报价下调，涤丝价格暂稳定，库存压力不大。但织造企业库存已经显现出上升势头，由此可以预见后市终端需求势必会呈现下滑趋势。六月份探底思路不变。在7500附近买入1401合约的投资者建议持有，等待底部补仓机会，注意控制仓位，后期更多的是以时间换空间。关注宏观风险影响及持续时间。

焦煤焦炭：今日焦煤焦炭期货大幅下跌，成交量略有回升。宏观方面：周末央行货币政策会议再次强调盘活货币存量，市场的降准预期再次破灭，引发今日资本市场出现暴跌，继而影响焦煤焦炭价格下行。行业方面：上周港口焦煤库存继续回升，北方四港库存已升至846万吨，库存压力仍旧较大。操作上，在行业基本面仍未能有好转的情况下，宏观风险也开始发酵，并成为了目前影响行情的主要因素，短期内焦煤焦炭或将在宏观和行业的共同作用下，继续下跌寻底。