豆粕领涨1.45% 白银期货跌幅超过1%

周三早盘，国内期市分化，农副产品集体反弹，豆粕涨幅1.45%居农副产品涨幅首位，大豆、豆油、玉米、白糖、棉花等集体小幅上涨，昨日大涨的菜粕今日高位震荡；金属类品种多数小幅下跌，白银期货跌幅超过1%，创近半年来的新低。

郑糖高开高走 关注5390一线压力

行情回顾

今日早盘郑糖主力1309合开于5374点，随后窄幅震荡上行，最低5361点，最高5391点，成交324612手，持仓增加21434手至591908手，上涨0.67%，报收于5384点。

隔夜ICE原糖期货小幅上涨，主力03合约跳空高开于18.24点，随后高位窄幅整理，最低18.11点，成交57854手，持仓111529手，上涨了0.89%，报收于18.16点。

国际市场

泰国：泰国制糖商公司称，因加工能力增加，泰国本榨季甘蔗压榨工作或于3月份结束，早于往年的4-5月。该公司计划改善甘蔗品种，此前干旱天气导致甘蔗含糖量下滑。每吨甘蔗可压榨94.01公斤糖，上年可压榨100.74公斤。

印度：印度一高级政府官员表示，印度食品部已向内阁提议取消政府对糖业的部分管控，其中包括取消要求糖厂保留部分糖进行补贴销售的义务。目前，印度糖厂需向政府提供自身糖产量的10%用于政府针对贫民的福利销售项目，糖厂称此举损害其利润。食品部亦提议取消国内市场季度食糖销售配额，此配额旨在阻止糖价大涨。

伊拉克：欧洲贸易商表示，伊拉克再次招标寻购至少5万吨产地可选的白糖，但不包括印度糖和泰国糖。投标截止日期为3月5日，报价有效期持续至3月9日。伊拉克2月15日发布报告中称，该国已购入20万吨产地为泰国和阿尔及利亚的白糖。

现货市场

今日上午广西食糖主产区现货报价继续持稳，销量一般，具体报价如下：

南宁：5490元/吨；柳州：5510元/吨。

操作建议

隔夜美糖超跌后大幅增仓跳空反弹。国内白糖现货市场报价持稳，国内郑糖在外糖反弹、甘蔗收购价高于预期及云南霜冻预警的带动下开盘后一路震荡上行，但主力09合约持仓成交绝对量均较低，短线大幅波动概率不大。策略上，郑糖1309合约短线偏多思路为主，5390之下，中长线空单继续持有。

一德研究院分析师 李晓威

日内窄幅震荡 期焦中线多单持有

早盘，期焦主力j1309合约日内窄幅震荡，收于1969元/吨，上涨1元/吨，涨幅0.05%，增仓9040手。

期焦主力日内窄幅震荡，整体保持多头形态。发改委和铁道部将从今日起调整国家铁路货物统一运价，平均每吨公里提高1.5分钱，对于焦煤来说，价格相当于平均提升1个百分点，运输成本的增加一定程度上抑制期焦下跌，但市场缺乏利好消息刺激，预计短线震荡整理，中线多单持有。

现焦市场，唐山地区准一级冶金焦到厂价1780-1820元/吨，二级到厂价1720-1750元/吨；太原准一级冶金焦车板价1650-1700元/吨，二级冶金焦出厂价1470元/吨，天津交割等级焦炭报价1920元/吨。

一德期货钢铁事业部 田立超

沪胶短线偏空 短多适度减仓

受隔夜利好提振，早盘沪胶主力合约1309小幅高开于26160处，空头打压依旧，但多头顽强抵抗，多空争夺下，早盘整体于26160附近震荡运行，近午盘放量下挫。

山东地区：天然橡胶市场，云南国营标一市场报价在25800元/吨左右，云南国营5#市场报价在23400元/吨左右，海南国营全乳胶旧胶市场报价在25000元/吨左右，下调200元/吨左右，海南国营全乳胶新胶市场报价在25600元/吨左右，下调100元/吨左右，云南标二市场报价在22800-23000元/吨左右，越南3l含17%税市场报价在24000元/吨左右，下调200元/吨左右，泰三烟片含17%税市场报价在25400元/吨左右，贸易商报价小幅下跌，陆续返市，下游采购谨慎，市场存在观望气氛。

泰官员昨日表示泰国政府拟停止橡胶购买计划，称胶水价格已升至适宜水准，之前的橡胶购买计划将于3月底到期；印度汽车工业区或将发生大规模罢工；欧洲乘用车1月份销量大幅下滑。

隔夜外盘影响偏多，沪胶小幅高开，但上行动能不足，多空激烈争夺下，期价宽幅整理，近午盘再度下挫，下探26000支撑，午后关注26000支撑能否站稳，建议短多逢高减仓，参考区间：26000-26300元/吨。

一德研究院工业品分析师 郝婷

玻璃现货上涨 多头关注短多机会

行情回顾：早盘FG1309高开低走，1615一线震荡运行至午间收盘。持仓方面：永安多头继续加仓，此外，东航、鲁证亦增仓明显；空头国海减仓明显，而南华大幅增仓。总体来看多头增仓明显多于空头增仓，且主力继续保持净多格局。

消息方面：美国住房市场指数显示，2月美国住房开发商信心自去年4月来首次下降，反映出宏观经济存在不确定性以及贷款标准越来越严格；高盛日表示最近数月美国经济面临的下行风险已经减弱，经济数据出现了部分亮点，并削弱了经济重返衰退的可能性；周二我国央行以利率招标方式开展了28天期规模为300亿元的正回购操作。这是央行于公开市场时隔近8个月首次使用正回购；日银会议纪要：一些委员建议购买更长期国债，两名委员反对2%的通胀目标；德国经济景气指数预期走高，欧洲股开盘上涨。

现货市场：局部现货市场价格有所上调。华北地区价格平均报价为1090元/吨；华东地区平均报价为1410元/吨；华南地区市场平均报价1620元/吨，上涨0.62%；华中地区平均报价为1390元/吨，上涨0.72%。国内主流三大厂家重质纯碱出厂价在1400-1450元/吨，基本稳定。重油价格持稳，国产250#报价5150元/吨；混调高硫180CST报价5220元/吨。

操作建议：早盘FG1309高开低走后维持震荡走势，下方1600点继续支撑有效，目前来看多空双方博弈仍在进行，但现货市场逐步回暖或给多头增添几分力量，玻璃多头仍有机会，建议短线仍可逢低做多，午后区间：1600-1630元/吨。

一德研究院

工业品分析师 郑邮飞 F02-843-48

期螺继续震荡 关注4190一线争夺

早盘rb1310合约震荡调整，报收4190，跌幅0.02%，最高4204，最低4177，增仓近7万手。

现货方面，青岛港63.5%印粉1095-1105，+10；天津61.5%澳矿PB粉1090-1100，持平。钢坯(150*150)：Q235唐山3330，持平；天津3400，-20；20MnSi方天津3520，-20。螺纹(HRB400 16-25mm)：天津3830，持平；北京3850，持平；上海3930，持平。海运费：巴西至中国18.081，-0.02；西澳至中国7.468，-0.009；BDI738，-9。

早盘rb1310合约4180-4200区间窄幅震荡，延续调整态势。多空分歧较大，4190一线争夺依旧激烈，短线行情或仍有反复，震荡调整可能性较大，午后继续关注4190一线争夺。操作建议：短线操作风险较大，暂时观望为宜；中线多单依托4090-4130区域谨慎持有。

一德期货有限公司

钢铁事业部 韩业军 F02-733-12

多空双方胶着，沪铜窄幅震荡

今日早盘沪铜1305几近平开，开盘后短暂上冲，但动能明显不足，但下跌也有限，整个早盘处于震荡行情之中。与上一交易日相比，交投略显活跃，上海铜现货价继续下调。

截止午市收盘，沪铜1305收于58710元/吨，下跌0.31%。

经济基本面：昨日公布的德国2月ZEW经济景气指数升至48.2，预期35.0，前值31.5。但是德国2月ZEW经济现况指数意外回落至5.2，预期升至9.0，前值7.1。总体来看，德国2013年经济情况令人满意，多次关键性数据好于预期让欧元区“一哥”地位进一步加强。

前意大利总理贝卢斯科尼(Silvio Berlusconi)周二(2月19日)在接受采访时重申，如果欧洲央行(ECB)未能充当最后贷款人，那么一些成员国或将被迫退出欧元区。贝卢斯科尼将在今年的意大利大选中寻求其第五个任期。

今日市场关注点不少。德国英国美国方面均有重要数据出炉。其中美联储和英国央行的会议纪要更是今晚的重头戏。英国央行上次决议时由于卡尼对英国议会的造访，令市场对英国央行决议本身的关注度反而不是太高，此次纪要内容显然能为投资者“补上一课”。而美联储此次纪要最大的看点依然是其内部对何时退出QE政策的立场变化。

库存方面：周二LME铜库存增加6950吨至411250吨；上海期货交易所铜库存减少392吨至196699吨。

操作建议：随着投资者重返市场，短期基金属价格面临着较强的年前获利回吐压力，节前积累的调整压力释放另伦铜刺穿8150-8200美元区域支撑，若进一步失守8100美元一线将影响短期利好格局。

不过全球仍处于流动性充裕的大前提下，铜价仍有上涨空间。而国内短期将继续以伦铜为指引寻求支撑，沪期铜下方58500区域将构筑关键性防守，操作上建议前期多单了结，等待回调后低位买入机会。

一德研究院

有色金属分析师 吴玉新

F02-726-19

内外盘弱势格局延续，沪铝平开低走

周三国内有色金属期价平开为主。因市场担心中美两国的房地产前景不容乐观，打压金属需求，隔夜LME铝震荡收阴线十字星。今日国内沪铝平开后震荡下行，加之现货连续数日下调显现疲弱态势，令期价存在进一步下行风险。

截止午市收盘，沪铝1305收于15070元/吨，下跌0.13%；上海A00铝现货均价14750元/吨，持平。

经济数据面：美国方面住房市场指数显示，2月美国住房开发商信心自去年4月来首次下降，反映出宏观经济存在不确定性以及贷款标准越来越严格。另外，高盛日表示最近数月美国经济面临的下行风险已经减弱，经济数据出现了部分亮点，并削弱了经济重返衰退的可能性。

欧洲方面，德国2月份ZEW信心指数大超预期。欧洲经济研究中心(ZEW)数据显示，德国投资者2月份 ZEW信心指数由1月的31.5升至48.2，现状指数由7.1下滑至5.2。

民众对目前经济状况的看法更为悲观，但对未来前景的预测好于预期。国内方面，周二我国央行以利率招标方式开展了28天期规模为300亿元的正回购操作。这是央行于公开市场时隔近8个月首次使用正回购。