豆类油脂期货重挫 豆粕成下挫领头羊

昨日，受美国农业部上周五利空报告影响，国内期货市场豆类油脂期货重挫。

截至收盘，豆粕合约全线跌停，其中豆粕1305合约收报3224元/吨，下跌134元；豆油1305合约以高出跌停板2元的价格8348元/吨报收，豆油1301合约则报收跌停；棕榈油1305合约报6554元/吨，跌幅2.93%；大豆合约表现相对较强，盘中一度逼近跌停，尾盘1305合约报4733元/吨，跌幅收窄至1.72%。

对此，南华期货分析师王晨希表示，美豆上周五借助报告数据带动打破前期低点支撑，技术破位形态明显，考虑到短期基本面的空白期，豆类需要时间消化自身数据恶化带来的不利影响，尽管玉米等周边农产品的抗跌表现为大豆提供一定支撑，但在美豆技术破位之下，杀跌力量的介入将带动期价进一步下行，短期市场恐慌下行趋势延续概率较大。

上周五美国农业部发布10月供需报告，在报告中，美国农业部对11月供需报告中大豆数据进行了大幅调整，新豆单产从37.8蒲式耳/英亩上调至39.3蒲式耳，明显超出此前市场预期的38.16蒲式耳/英亩的平均水准，收割面积则保持不变。受单产上调带动，新豆总产量升至29.71亿蒲式耳，高于市场预期的28.92亿蒲式耳。美国农业部同时上调了国内压榨及出口需求，两者合计上调1亿蒲式耳。所以结转库存仅仅增加1000万蒲式耳至1.4亿蒲式耳，期末库存合计381万吨。

受此利空报告影响，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货上周五回落近3%，至4个半月低位。昨日亚洲电子盘，CBOT大豆期货继续大幅走低，截至北京时间18时，CBOT大豆1月合约报1427美分，跌幅1.67%。市场人士表示，昨日亚洲电子盘的又一轮下挫，加剧国内豆类及油脂品种的下跌。

尽管昨日豆类大幅下挫，但多头似乎离场意愿并不强烈。以此前龙头品种豆粕为例来看，昨日豆粕1月和5月合约仅减仓8.4万手，主力多头仅在1月合约有少量减仓举动，其中颇受市场关注的国投期货席位减仓5163手，其多单仍有106101手，而中粮期货则增仓1751手，多单增至115158手。

对于大跌后未来豆类期货的走势，王晨希认为，由于美国农业部对新豆单产下调幅度明显超过市场预期，在目前阶段，供给增长将对期价明显施压，市场需要时间进行消化。

上海中期报告认为，一旦国际大豆市场结构性失衡的预期消失，在南美方面增产的大背景下，大豆市场供需将由之前的偏紧迅速走向宽松。6、7月份行情中的领头羊豆粕品种也成了领跌品种，这或将预示着本轮豆类牛市行情的终结，未来豆类合约将正式进入南美周期。