节后资金回流 郑糖增仓反弹

隔夜美糖交投清淡，受美元走高影响，03合约收跌0.56%至21.42美分/磅。今日郑糖开盘随即冲高，期间一度拉升至全日高位5295元/吨，之后时间维持高位震荡，主力合约1301全日收于5284元/吨，涨幅0.67%。本日成交量较昨日虽有回升，但依然低迷，指数成交量与昨日相比增加，报1352520手；持仓量增加，报850760，日增仓58412手，节前流出资金逐步回笼。前二十主力持仓空头依然占优，但值得注意次主力05合约多头略微优胜。

宏观消息方面，美国9月份失业率大幅降至7.8%，创下奥巴马上任以来最低值，是近4年来首次降至8%，也为十一月进行的总统大选奥巴马选情进行加温。虽然美国失业率仍然处于高位，但降至8%心理关口一下依然有助提振市场情绪。另一方面，随着就业数据大幅下降之下美联储QE3计划可能缩短至3至4个月。

在各国推行宽松政策的大环境下，国际糖市也得到提振，但供应过剩格局依然不变。巴西虽然9月末降雨导致部分糖厂推迟压榨，但港口出口进度依然正常。中南部地区10月天气回复晴朗，预计甘蔗收割进度得意继续推进。据船务机构Williams称，本周巴西港口待运糖船数量继续下降，由一周前的58艘减至52艘。但由于现今国际糖价低迷，糖供应充足，巴西产糖收益下降，巴西政府有意上调汽油中乙醇比例从目前的20%提高至25%，刺激糖厂把更多的甘蔗用于生产乙醇以保持收益。另一方面。印度及墨西哥均有意增加出口。其中印度预计12/13年糖产量将不低于2300万吨，政府倾向维持稳定的原糖出口政策。墨西哥则预计糖产量将有9%的年增幅，并希望增加出口量缓解国内糖价跌势。

国内各主产区逐渐公布9月销糖数据，就已公布数据来看，中性偏多。其中广东省累计销糖达112.54万吨，同比增加31.34万吨，9月期末库存2.37万吨同比减少3.36万吨，产销率同比增加4.88个百分点至98%。云南省累计产销率87.2%，同比下降4.43个百分点，工业库存同比增加11.0万吨，但单月销糖同比增加12.1万吨。但海南省9月销糖同比减少1.42万吨。另有消息指出，截至9月底全国工业库存将触及历史高位。收储利好已经过去，下一榨季甘蔗收购价有望在10月落实，进入10月，各地省区糖厂陆续开榨，新疆已有11家糖厂开榨并预计10月10日全部开榨，新旧糖共市，后市不容乐观。

10月9日下午主产区报价持稳为主，各地成交一般或清淡。其中，柳州批发市场行情延续震荡上涨走势，S12102同报收于5698/吨，全天上涨105元/吨。柳州中间商报价5740-5750元/吨，成交清淡，报价与节前持平；南宁中间商报价5760元/吨，成交一般，其中制糖集团报价5760元/吨，成交一般；昆明中间商报价5580元/吨，成交一般。

在连续多天暴涨之后，美糖呈现修整姿态，在美元走高之下，期糖小幅收低，但仍运行于60日均线之上，并且下方有多条均线支撑。国内现货出现持稳，节后受外盘推动下维持节前价位。下年度商务部维持194.5万吨的进口关税配额，其中70%为国营贸易配额，进口配额并未减少，下一榨季进口糖依然有机会冲击国内糖市。但节后郑糖表现理想，资金回流，日内收一小阳柱，放量增仓，低位反弹之势明显，但仍缺乏基本面配合，预计将在MA20即5320遭遇明显阻力。维持中长线空头思路，短线可以尝试逢低建多。