外盘期金继续震荡 沪金回撤整固

9月19日纽约消息因原油大跌抵消了日本央行宣布推出新一轮刺激措施的影响；COMEX黄金期货周三收盘几近持平；交投最活跃的12月期金合约收高0.50美元，结算价报每盎司1771.70美元。

昨日近月原油期货合约重挫3.5%至每桶91.98美元，因数据显示美国原油库存增加，且全球最大的石油出口国沙特阿拉伯表示希望油价下滑以及将满足消费者需求。周二公布的欧元区7月季调后建筑业产出月率下降0.3%，6月由下降0.5%修正为下降0.6%；其中住房建设月率下降0.8%，土木工程月率上升1.1%。

林恩集团(Linn Group)Ira Epstein都门主管Ira Epstein表示：“油价重挫在一定程度上损及黄金，因这被认为是步入退缩的一部分。”自9月14日触及4个月高位每桶99美元以来，油价已暴跌7%。

美国达拉斯联储(Dallas Fed)主席费舍表示：美国经济并不需要美联储(Federal Reserve)资产购置计划所提供的流动性，因此举不会引导企业借贷、投资或新增雇员，其对后续宽松举措的反对之情溢于言表。

金价对通胀预期十分敏感，因投资者趋于买入黄金作为对抗通胀增强的避险工具，但能源价格下滑正削弱这种风险。Epstein还表示：“不过金价可能脱离平盘下方，因油价正接近长期支撑位。若油价远低于每桶85--90美元区间，我将会十分意外。”

美国政府发布的每周商业能源库存(不包括战略储备)报告显示：上周原油库存环比飙升850万桶，大幅超出市场预期。纽约原油期货价格周三收盘大幅下跌，创下6个星期以来的最低收盘价。

周三期金曾略微进一步走升，因日本央行意外地进一步放宽货币政策，引燃市场对通胀的担忧。日本央行将资产购买与贷款计划规模扩大10万亿日元(合1270亿美元)，至80万亿日元.增加的部分将用于购买公债和贴现国库券。

美国8月新屋开工总数年化为75.0万户，低于76.5万户的预期，新屋开工年化月率增幅为2.3%，7月新屋开工年化总数修正为73.3万户，修正前为74.6万户，而7月月率自下降1.1%修正为下降2.8%。美国8月成屋销售增长7.8%，年率为482万户，为2010年5月来最高，预估为455万户。

汇丰控股金属分析师James Steel表示：“尽管我们预计QE3将对金价有支撑作用，但有多大支撑要看QE3对固定收益市场和欧元／美元走势的影响。”葡萄牙18个月期短债平均得标利率自8月拍债时录得的4.537%下滑至2.967%，超额认购率从2.6下滑至2.4；而6个月期债券平均得标利率自上一次的2.292%降至1.700%，超额认购率自3.8下降至3.1。

一些分析师警告：金价在QE3期间的涨幅可能没有前2轮量化宽松政策期间那么多。通过放宽货币政策来提振经济的举动被一些投资者认为通胀料将增强，这些市场参与者趋于在宣布推出此举时买入黄金；因黄金被普遍看作具有贮藏价值并能够规避通胀的避险工具。19日日本央行宣布：将基准利率维持在0至0.1%的实质零利率水平。不过，出乎市场预料的是：该行将用于购入资产的基金规模扩大10万亿日元，这是今年4月以来日本央行再次扩大货币宽松措施。

瑞士9月ZEW投资者信心指数下滑1.6，至-34.9，前值为-33.3；不到十分之一的专家预计经济局势将出现改善，44.2%的受访分析师预计，未来6个月经济局势将会恶化。美国9月14日当周抵押贷款申请活动指数下滑0.2%，至851.6，该指数涵盖了再融资与购房需求。

周三中国商务部公布：8月全国实际使用外资(FDI)金额83.26亿美元，同比下降1.4%。中国人民银行公布最新数据：今年8月末金融机构外汇占款余额为256，400.83亿元；据此计算，当月外汇占款减少174.34亿元。

基本面分析：黄金今年迄今为止一直在1520美元—1800美元的大箱体内运行，受助于美联储(FED)承诺将保持近零利率的政策以及股市上升的支撑。目前主要因发达国家和亚洲发展中国家正逐步在美元和欧元之外实现外汇储备的多元化，受现货买需上升的提振投资者以及珠宝零售商均利用价格下跌时的逢低买入，导致黄金在低位时容易受到亲睐。但由于考虑到欧债危机的不确定因素，黄金的未来表现还有待进一步观察。

通过研究历史我们可以发现，导致国际黄金牛市的基本条件有2个：1是欧美国家的债务水平超高；2是市场的真实利率水平极低，甚至为负。在一项研究中显示：用美国90日国债收益率减去美国的通胀水平得出其真实利率水平；然后跟踪金价走势，结果发现金价在真实利率水平高的时候表现较差，而在真实利率水平较低的时候表现较好；即金价与真实利率水平呈现负相关性；其逻辑解释很简单---当真实利率水平低于零时，现金以及各累债券基本就丧失了吸引力，这个时候持有这类资产会亏损；而黄金则向来被人们认为是对抗通胀兼保值的资产，于是会被买入。反之爹下跌，而利率水平在2%之下，金价一般则会大幅上涨。目前美联储基准利率水平为0.25%，更为重要的是近来美联储再重申其低利率水平至少会维持至2014年的年末，这也意味着未来很长时间市场都会处于这样一种很低的利率水平环境中。

全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust截至9月19日持仓量为1305.40吨，较上一交易日增加2.11吨。受上述消息影响美国纽约COMEX 12月期金合约最终收于1771.70美元／盎司，最高价为1781.80美元／盎司，最低价为1764.70美元／盎司，收盘上涨0.50美元，涨幅0.03%。

9月20日沪金1212合约早盘开在363.98元/克，日内最高364.50元/克，最低362.75元/克，收盘跌1.57元/克，成交量33516手，较上一个交易日小幅增加，持仓114408手。操作建议：今日沪金小幅回撤，持仓减少2352手。周三纽约期金交易时段宽幅震荡，尾盘报收十字星线；从技术指标上看MACD红色动能柱缩短，KDJ指标高位出现向下交叉迹象。昨晚美元指数冲高回落；MACD零轴下方绿色动能柱继续变短，KDJ指标金叉后继续向上发散指向多方。昨晚公布的欧元区葡萄牙债券标售结果略微好转，美国官员讲话对未来的继续实行量化宽松政策有些担忧，亚洲时段受日本央行推出宽松政策影响期金小幅走高，但随后缓缓回落。而昨日油价的大跌引发了市场更多的关注，眼下关于美国政府释放战略石油储备的预期甚嚣尘上；其将拖累期金。请关注今日中国9月汇丰制造业采购经理人指数预览值。通过比对QE1和QE2推出后对黄金的影响分析，预期第3轮量化宽松推高期金价格的逻辑将依然有效；而年底前的美国财政悬崖问题目前还并不在市场的担忧范围内。在前高1780美元处期金的走势或将遇阻短暂进入盘整期，因周线图上已经是4连阳的走势，短线随着技术指标开始进入严重超买区，连续上涨的行情将暂时停歇。

目前黄金的短期上升趋势已经确立，但短线已进入超买区，盘中的震荡会加剧。综合来看世界贵金属的供应小幅削减，但总体变动不大；各国央行的购金行为延续了此前的趋势，但持续净买入的增幅不大；而全球最大的黄金消费国--印度的黄金需求预计仍将不振；因此本轮黄金价格上涨的原因并不是来自供需基本面的变化，而是对未来政策预期的改善；但由于美国确定推出新的宽松措施加上欧元区也启动央行购债计划，那么未来流动性的改善以及通胀预期的升温将推动期金继续上涨。

综合来看近阶段全球央行的宽松货币政策、低利率以及长期通胀压力这些黄金牛市的根基尚未发生根本动摇，而市场投资人将黄金视为长期通胀以及经济不确定性的对冲工具；而美国QE3的预期变化无疑也将对黄金价格有着关键的影响。有一点请各位投资者注意：黄金的涨跌的一个很重要的原因是美国经济和全球经济的逆差值，如果美国经济好于全球，那么黄金走熊的概率很大；从现在到手的各种经济数据来看美国的经济态势并不很糟糕，而以中国为代表的新兴市场和欧洲经济却都陷入了小幅的衰退周期。预测未来市场震荡上扬的过程仍将持续，未来或有下挫但幅度将有限。短期请关注期金1770美元处的争夺情况；目前从中期来预判沪金在310元一线的支撑将会很有效；沪金短线仍将调整。