房地产投资增速下滑 螺纹钢期货小幅反弹

本周(8月6日-8月10日)螺纹钢期货主力合约RB1301小幅反弹1.33%至3721元/吨，成交505.6万手，持仓110.8万手。

在7月初至7月下旬的短短4周时间里，螺纹钢平均价创出约360元/吨的较大跌幅后，7月末现货市场一度出现躁动反弹。尽管难免复归于跌势，但是近两周跌势较前期有所放缓。截至8月3日当周，20mmHRB400螺纹钢现货平均价较前周下跌8.5元/吨；截至8月10日当周，20mmHRB400螺纹钢现货平均价较前周末跌34元/吨。

作为建筑钢价风向标之一的沙钢在11日出台8月中旬建筑钢价，其中高线下调120元/吨，螺纹暂稳，盘螺下调150元/吨。同日永钢不同品类优线大幅下调110-210元/吨。沙钢HPB235 Φ6.5mm高线执行价格为3630元/吨；HRB335 Φ16-25mm执行价格为3800元/吨，HRB400 Φ16-25mm执行价格为3920元/吨；HRB400 Φ8mm盘螺执行价格为3750元/吨。

二、供需面动态

国家统计局数据显示，7月份我国钢材产量8122万吨。换算成日均产量为262万吨，环比前月下降约7%。从近期钢厂安排检修来看，部分生产建筑钢材为主的钢厂高炉检修，或部分钢厂的建材生产线陆续进行检修，加之7月钢材产量环比下滑，使现货市场和期货市场钢价出现小幅躁动涨升。此外，9日公布的7月份CPI同比增1.8%，表明通胀压力减轻，市场对货币宽松预期增强也助长了期钢的小幅反弹势头。

不过从国家统计局9日发布数据来看，2012年1-7月份，全国房地产开发投资36774亿元，同比名义增长15.4%，增速比1-6月份回落1.2个百分点。在较为严厉的房地产调控下，房地产开发投资增速难以企稳，建筑钢材的消费强度受到明显制约。

铁路基本建设投资1884.4亿，同比减少950亿，同减33.5%(上月为38.6%)。显示铁路基建尚难有效提振对钢材需求。仅水利、环境与公共设施管理业投资增速略有提升，1-7月份累计投资1.41万亿元，同比增长13.68%，较上期增速提高0.89个百分点。考虑到房地产建筑领域是建筑钢材最集中的消费领域，螺纹钢需求目前仍未改趋弱态势。

三、原料动态

近期铁矿石、废钢、焦炭等价格跌势未改，根据原料成本当前价粗略估算的螺纹钢成本不断下移。截至8月10日，估算螺纹钢成本在3450-3500元/吨。

四、技术分析

钢价处于下行通道；3800附近受阻，看空目标至3500。

综合，尽管部分钢厂检修使钢材产量环比有所下滑，但仍处相对高位，供应偏松格局难扭转；房地产作为建筑钢材重点消费领域，其开发投资增速继续下滑；铁路基建投资尚未明显提振，水利、环保等方面投资增速难以对钢材消费提供有力支撑；成本支撑不断下移。

操作上，短线反弹压力位参考3800，短反遇阻后，中期看空目标位参考3500。