欧洲央行不作为 沪胶期货缺乏支撑

本周沪胶走势更多受到宏观面的影响，周初在德拉吉力保欧元的刺激下，外盘风险偏好改善，沪胶高开后由于缺乏更有力的支撑，于22935点受阻。

而后几个交易日在等待欧、美、英三大央行的决议中度过，然而三大央行的不作为令市场较为失望，且胶自身库存偏高、重卡数据水深火热，宏观微观利空夹击，始终令价格受困于22200-22600小区间内。

本周沪胶持仓由上周五的157754手下降至142852手，成交量也下降，换手率由上周五的386%下降至331%。净持仓周五为-867手，呈现净空减持状态。

二、 基本面

1.供应：据ANRPC最新报告预测，2012年该组织成员国天胶产量为1083.4万吨，其中，7月产量估计同比仅增长1000吨至94万吨。1-7月产量预计增长4%，达到576.7万吨。较上月报告变化不大。

2.汽车：中汽协预测，如果今年宏观经济出现复苏，政府不再出台抑制汽车消费的政策，今年全年汽车销量将达到2000万辆左右，同比增长率将达8%。

7月份重卡市场预计销售4.14万辆，同比下降18.1%，环比今年6月也有所下降，降幅为16.8%。由于7月份表现不如人意，今年1－7月，重卡市场降幅继续保持在30%左右，累计销售各类车辆41.3万辆，比去年同期的59万辆减少了30.5%。

3.轮胎：6月及前半年我国轮胎外胎产量增长19%、8.2%，仍然保持了较高的增长。但据不完全统计，轮胎行业尽管表象数据不错，但近期开工率下降、库存高企，生存压力愈发明显。

7月中旬以来山东东营工厂全钢胎开工仅5成左右，半钢胎开工约7成；其他地区大厂全钢胎开工约7成，半钢胎开工率8成左右，全钢胎开工率下降明显，主要受制于重卡市场的“积弱难返”。造成这种现象的主要原因是我国轮胎行业的产能扩张推升了产量数据，但却导致行业竞争压力不断增大，行业内微观个体的生存环境恶化。

4.库存：截止8月1日，青岛保税区橡胶库存较7月16日增加1.07万吨，至23.4万吨。其中天然橡胶15.25万吨，合成橡胶4.45万吨，复合胶3.7万吨。上周青岛保税区橡胶出库在万吨左右，较前期有所增加，但相比之下入库量更为明显。据悉，截至8月中旬，仍将有不少货物到港。

三、现货市场

天然胶：全乳胶价格较为稳定在22800-23100元，泰国原料稳步下跌，外盘美金胶周五报价下跌较多。

合成胶：受中国合成橡胶库存水平上升与价格下跌影响，本周，亚洲丁二烯现货价格CFR中国下跌30美元/吨，下游合成胶价格下跌，进一步削弱对丁二烯价格的支撑。合成胶后市仍存看空心态，一边是原料价格坚挺不落，一边是需求拖累报价严重倒挂，预计合成胶的阴跌后期会对丁二烯造成压力，市场仍难以翻身。

四、行情展望

宏观：一句话，三大央行并未释放更多利好，其中欧洲央行的行为还颇令人失望。

国内关注7月pmi：7月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月微落0.1个百分点，略高于临界点，低于预期的50.3%，产业面仍面临着较大的压力。

此外从分项数据来看，与橡胶有关的汽车制造业、橡胶制品业生存环境继续恶化：生产指数为51.8%，比上月回落0.2个百分点，为2011年12月以来的最低点，从行业情况看，汽车制造业、专用设备制造业、纺织业、化学纤维及橡胶塑料制品业等行业生产指数位于临界点以下，生产量连续下滑；

新订单指数为49.0%，比上月下降0.2个百分点，连续3个月低于临界点，同样汽车制造业等行业新订单指数也位于临界点以下；新出口订单指数为46.6%，比上月下降0.9个百分点，出口占比较大的轮胎业日子也不好过。

中国官方7月服务业PMI降至55.6，6月该数据为56.7。

欧洲央行的不作为：欧洲央行弹药库仍然较为充足，市场预期欧央行可能会出台更多利多措施，然而事实却令人失望，德拉吉的信用已经开始打折扣，市场的救命稻草也失去了。

基本面：原料、产成品库存高企，开工率下降，重卡水深火热，似乎看不到更多希望，这也是短期内难改变的事实，也是决定沪胶空头运行的最根本因素。

合成胶：阴跌不止，丁二烯迟迟不讲价，以市场价计算，丁苯持平，顺丁亏本，顺丁与全乳胶价格略修复，但是合成胶的下跌，必然给天胶带来心理压力。

技术上看，价格受压于下跌趋势线，结合基本面预计，趋势很难改变。短线下跌较多较快，在逐步震荡消化利空，净空减少，有谋求反弹或者超低的心态出现。趋势上建议谨慎持空，22800-23000一带存在短线压力，空单可以减持，短线关注宏观面，在22000-23000区间寻找机会。