外盘走势：上周五伦铜于疲软的美非农就业数据公布后，稳步下挫，尾盘收跌2.05%至7527美元/吨，接近于日内低点7509美元/吨。

今日亚洲市伦铜仅约反弹0.29%，远不及上周高达2.05%的跌幅，暗示其反弹意愿较弱。7月5日伦铜持仓连续第二日增加1527，铜价反弹受阻，表明多头力量仍不足抵抗空头打压。

现货方面：上海金属网铜现货报价为55500-55700元/吨，较6日跌550元/吨，现货较期货贴水20-升水100元/吨。据上海有色网报道，沪期铜大幅回落，市场看空情绪渐浓，持货商换现意愿增加，现铜供应充足，升水一路下滑，少量具资金实力中间商交割前购入好铜，下游在铜价走向未明朗前保持观望，接货犹疑，实际成交有限。

内盘走势：今日沪铜1210合约大幅低开680元/吨至55040元/吨，日内试图于低位展开反弹，但力度有限，尾盘收跌0.97%至55180元/吨。今日沪铜指数持仓量小幅增加1558至519944，成交量大幅减少88672至468372，沪铜增仓缩量运行，其中持仓增幅较小，表明多空选择持仓观望，谨慎情绪攀升。

市场因素分析：6月中国CPI同比上涨2.2%，PPI同比下降2.1%，两者分别创下29个月和31个月来的新低，通胀下行伴随着经济增速放缓引发中国经济通缩的担忧，但同时也扩大了央行未来的货币政策操作空间。

另外鉴于6月份天气因素致使部分农作物和蔬菜价格大幅上涨，预期7月份CPI面临上行可能。今日晚间，市场关注欧元区集团会议，该会议的焦点在于如何令之前的欧盟峰会成果得以有效实行。铜市行业方面，明日关注中国铜产品的进口初值，鉴于6月两市比值变化以及国内信贷紧缩环境有所改善，此次铜进口量料稳中微降。

行情研判：今日沪铜跌破了上周维持三日的高位振荡区间，暗示始于6月27日的反弹走势有望宣告失败。鉴于上周五美国非农数据所传达出来的经济复苏速度放缓和中国通胀数据不断走低所引发的通缩担忧，令市场信心遭受重大打击，多空双方暂以持仓观望为主，日内以豆粕为代表的农产品走势引人关注，投资者或许可以调整投资方向。

就铜操作上，今日建议的沪铜1210合约于55000元附近建立的空单继续持有，止损为55500/吨。