基本面

德国4月制造业PMI初值降至09年7月来最低；穆迪：荷兰政府解散不利于该国评级；美农业部报告显示美玉米种植放缓，大豆开局播种速度创纪录；ISO：全球糖市供应过剩量料高于之前预期；昨日伦铜注销仓单大增4万多吨；关注今明美国议息会议

上周全国主要城市螺纹钢社会库存周环比继续下降，降幅为2.4%，但同比增幅仍大，季节性去库存进展偏慢。

23日焦炭市场窄幅波动，东北、华北、华东等地焦炭价格出现不同程度的阴跌，其中华北地区以唐山地区为代表，旭阳集团准一级冶金焦含税到站价2000元/吨，下调20元/吨，省内资源小幅下调；华东地区，日钢再次下调采购价，幅度为20元/吨，东北地区由于焦炭库存偏高，一直弱势下行趋势，此次受华北地区影响小幅跟跌。

目前焦炭普遍亏损经营，焦企抵触心理较强，料后期焦炭或将继续持稳运行。日照二级冶金焦出厂含税价1840元/吨，下跌20元/吨；唐山二级冶金焦1880—1910元/吨，下跌20元/吨；邯郸二级冶金焦到厂含税价为1820元/吨，连云港二级冶金焦平仓含税价1920-1950元/吨，临沂二级冶金焦出厂含税1800元/吨，河津二级冶金焦出厂含税价1720元/吨。

点评

4月23日焦炭9月合约大幅下跌，开于2057，最高2060，最终收2005，较上一日结算价跌49元/吨，成交放量持仓大增。

焦炭现货经前期一波普跌后目前弱势平稳，截止4月上旬，天津港港口库存升值168万吨，直逼去年历史高位；上游随煤矿复产，炼焦煤供应好转，大涨可能微弱；下游钢材产量回升，终端需求有望季节性好转，但钢材社会库存同比仍维持很大增幅，季节性去库存进展偏慢。

在焦炭产能结构过剩严重情况下，焦炭价格反弹存在可能，但大涨可能微弱。焦炭现货价格平稳的情况下，期货价格1950-2050是焦炭的合理波动区间。空单2000附近宜平仓，2000上方不宜趋势做多，2050上方可逐步做空。

建议：空单2000附近宜平仓止赢转为观望，2050附近再做空。