国内铜价5.75.7万附近稳定跌势

上周，金属市场波动明显放大，周五因中国一季度GDP表现弱于预期，且市场担忧西班牙债务问题，推升美元，LME三月期铜回吐周四反弹幅度，跌破8000美元。

技术上，内外铜价的趋势显著转空，LME三月期铜下方较强支撑区域集中在7650-7850；沪铜主力今日将疲弱走低到5.7-5.75万间。基本金属中，我们认为铜所面临的风险最大，尽管沪锌、沪铅可能再度跌破1.55万，但其主动下挫的积极性有限。

指标面，本周首先关注将于今日公布的美国3月零售销售数据，上周美国初请失业金以及密歇根4月消费者信心指数的表现不及预期。

欧债方面，西班牙五年期公债违约保险成本首次收在500个基点以上，4月为其偿债高峰；数据显示，3月西班牙银行业向欧洲央行借入了创纪录的3,163亿欧元；本周市场将可能重点关注欧洲央行的会议与言辞。4月17-19日欧洲央行将依次召开统计会议与管委会委员会议。国内宏观大体仍在转稳中，市场对政策的期待较大，央行宣布放大人民币汇率日波动的幅度至1%。

基本面，3月中国的铜铝单月产量升至纪录第二高位，锌产量前三月同比萎缩5.7%，环比仅略增加，继续支持锌价在1.5-1.55万较为抗跌的走势。

若内外铜价无法在7700美元、5.7万附近稳定跌势，铜价将疲弱震荡到去年四季度的交易区间。操作上，空头持有。