基本金属略显强势 国内商品高开低走

14日国内商品市场多数维持较强走势，基本金属整体维持上行势头，农产品及能源化工涨跌互现。有分析认为，隔夜外盘全线上扬，给予国内市场一定支撑，而宏观面短期向好，多头情绪较为浓厚，不过，随着FOMC会议不确定性增强，预期商品短期或将维持区间运行。

宏观方面，在13日的美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议召开之前，基金属市场活动将会保持疲软。标准银行预计，考虑到美联储制定政策的更大透明度，FOMC不会制造什么惊喜。

另外，鉴于欧洲和美国公布的经济数据改善，投资者仍对中国数据感到担忧，导致基金属受限于近期交易范围内。德国经济景气指数似乎至少有所改善，德国欧洲经济研究所(ZEW)13日公布数据显示，德国3月ZEW经济景气指自2月的+5.4上涨至+22.3，大幅超出预期，且为连续第四个月增长，触及2010年6月以来的最高水平。

与此同时，市场预期不断改善的美国零售销售将在1月增长1.1%。市场还预计，小企业信心将进一步提升。

然而，中国经济数据仍然令人失望。中国新增人民币贷款创下自2008年以来最小1月/2月累计。贷款增速上升，但显然不能匹敌2010年和2009年水平。标准银行认为，新增贷款是影响商品需求的更为有效的货币工具之一，比降息更有影响力。此外，中国2月零售销售数据他也令人失望。

2012年，期待国内需求能成为金属消费的关键动力。然而，要做到这一点，标准银行认为，2012年零售销售额必须至少增长15%。

有色金属维持上行势头。上海铜期货合约早盘维持高位调整。主力1206合约收61080元/吨，涨200元。美国2月零售额创5个月最大增幅，同时美联储也宣布将继续维持超低利率至2014年下半年，给市场走势带来利好。由于流动性改善预期推动市场延续反弹，同时周小川表态也令政策放松预期升温。

短期来看，在多重利好提振下，预计短线沪铜反弹走势将得以延续。期铝早盘窄幅收涨，主力1206合约收16335元/吨，上涨30元。美国经济数据利好，欧盟正式批准1300亿欧元第二轮希腊贷款，美联储维持超低利率不变，给市场走势带来利好。目前国内外利好因素支撑市场，商家对后市比较乐观。预计短期内沪铝将延续震荡，重心缓慢上移。

农产品呈涨跌互现格局。大连豆油期货早盘继续扬升，主力合约1209报收9690元/吨，涨132元/吨。美国农业部3月公布农产品库存数据显示，南美大豆减产数量巨大，利多市场。且在外围利好支撑下，资金面对国际油脂市场维持偏多交易。不过季节性压力不容忽视，令市场交投保持谨慎。

预计近期连豆油将维持高位整理态势。连玉米期货走势回调，主力1209合约收2443元/吨，跌6元。隔夜美玉米继续收涨，今日连玉米承压回调。国内现货市场方面依然给盘面提供较强支撑，不过从技术面来看，期货价格连日收阳逼近历史高位，面临一定压力。对连玉米中长期保持多头思路，但需谨慎面对当前高位回调风险。

上海橡胶维持较强格局，主力合约1205报收于29210点，上涨225点；上游供应维持稳定，下游消费还没有见到起色，但这个因素已被逐步消化，目前价格还是处于高位震荡区间，多空都需谨慎。大连塑料期货小幅上扬，主力合约1205报收于10695点，上涨55点；本周重点关注美元和原油走势。

两会期间，宏观环境回暖、上游成本支撑、石化提价、低库存、装置检修及下游需求可期，同时主力移仓换月，连塑仍将维持偏强走势。L1205趋势多单继续持有，移仓换月结束后，关注L1209抛空机会。产业客户减缓出货、增加备货或继续持有库存，且首选逢高在L1209少额卖出套保，注意资金管理。