国产大豆或成历史 政策扶持迫在眉睫(一)

随着南美大豆产区陆续进入收割阶段，南美天气炒作接近尾声，后期豆类期货的焦点或转移至北半球新年度大豆的播种面积。而马来西亚棕榈油产量也将迎来转折点。

南美大豆减产，世界市场供给趋紧，或提振美豆出口。由于拉尼娜天气的累积爆发，去年12月至今年1月上旬巴西南部以及阿根廷的大豆主产区降雨量稀少，气温亦较往年偏高，导致土壤墒情严重不足。持续的大范围高温干燥天气，使得南美大豆产量遭受严重损失。2月美国农业部报告一次性将本年度南美两国产量共计向下调整450万吨。

而天气情况在作物生长的最后关键期仍困扰巴西南部地区，本周巴西南里奥格兰德州的农业机构再次将该州的大豆产量预期下调90万吨。虽然本年度以来美豆销进度相对往年迟缓，但是南美大豆产量缩减，使得全球贸易市场上供给趋于紧张，而且近期巴西港口出现压港现象，亦提振近月美豆出口。目前美豆销售进度已经与五年均值较为接近。

本周五美国农业部将公布新一期的供需报告，市场的焦点集中在南美的减产幅度，以及对美豆结转库存的预估。市场普遍预计南美产量或继续向下调整200万吨~350万吨左右。南美庞大的结转库存通常能够对减产起到有效的缓冲作用，但目前巴西大豆的库存消费比仅为20.5%，已经接近10年来的历史低位。如果巴西大豆产量继续下调，结转库存可被挤压的部分十分有限，对于减产的缓冲作用因此减弱，需求缺口将由美豆补充。美国国内压榨以及出口需求预期均向好，美豆结转库存或下调，这将给予豆类市场利多提振。

市场焦点或逐渐转移至新年度大豆播种面积。2月末美国农业部举行了每年一度的农业展望论坛，会上对于基线报告中的数据做出进一步修正。

其中，对于新年度美豆的播种面积由基线报告中的7400万英亩，上调至7500万英亩，与去年持平。如果在作物生长期天气情况回复至正常水平，2012/2013年度美豆有望增产562万吨。而玉米和小麦的种植面积较去年分别扩大210万英亩和360万英亩，对外盘远月饲料谷物市场造成一定压力，亦会拖累豆类市场。近期芝加哥期货交易所(CBOT)新作大豆与玉米比价快速拉升，由去年12月末的2.05一路升至目前的2.32，为大豆与玉米期货的面积之争增加筹码。而且美国中西部地区的北部仍有轻微干旱，将更有利于大豆播种面积的扩大。此外，去年春季的低温多雨天气，使得部分耕地弃耕，若今年播种期天气情况恢复至正常，农产品的整体种植面积亦有望增加。新年度大豆播种面积的变化将成为下一阶段豆类市场走势的主导因素。