铝价涨跌两难 短期难改振荡走势

外盘走势：上周五伦铝成交清淡，收于2071美元/吨，而今日亚洲市伦铝未能止住跌势，进一步下挫至2050美元/吨附近，较11月30日录得的2106美元/吨回落2.51%，威胁其反弹走势的延续。8日伦铝持仓连续第九日增加6180至1011405，再创历史新高。

现货方面：上海金属网铝现货报价为16150-16190，较9日小幅上涨20元/吨，现货较期货贴水10-升水30元/吨，较9日小幅扩大。据上海有色网现货行情快报显示，华南地区现铝社会库存因现铝到货减少，从而社会库存未出现增长，助涨了持货贸易商逢低惜售的情绪，然而下游铝加工企业由于开工订单不足，就算价格下行也不能提振其买货积极性，削弱了现铝价格上行空间，主流成交在16130-16160元/吨，整体市况成交有限。

内盘走势：沪铝期货1202合约平开至16140元/吨，日内于16100附近窄幅波动，运行区间为16185-16120，尾盘微跌0.03%至16135元/吨。今日沪铝指数持仓量小幅增加3900至251588，而成交量小幅减少3666至29442，铝价增仓缩量运行，但增减幅度较小，表明多空双方观望情绪浓厚。

市场因素分析：上周五欧盟峰会的结果差强人意，其中英国拒绝加入财政联盟，仍使得市场对欧元区忧虑挥之不去，另外上周五中国数据表明国内通胀和经济增速均下滑，本周还需关注12日-14日的中央经济工作会议，因会上会确定明年的货币政策基调。机构预测方面，今日德意志银行在一份报告中称，2012年第一季度基本金属或将面临下滑风险，因受中国经济增速下降打压。

行情研判：在上周五万众期待的欧盟峰会落下帷幕之后，本周一开始基本金属承压下挫，不过沪铝跌幅有限，因其受到明显的成本支撑。对于铝价而言，因为其本身的消费出现明显的放缓，短期暂难提供其上涨动力，因此未来全球宏观形势的进展仍是主导铝价的主要因素。本周内有众多风险事件，笔者认为铝价有望呈振荡微涨走势。因此操作上，继续关注16000-16200区间的逢低买入机会，前期多单谨慎持有。