铜价探低暂稳节前减仓为主

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2011-9-30 9:44:19

昨日，LME三月期铜再探前期6800美元低点，拖累沪铜开盘接近跌停，但尾盘略有走高，市场努力完成再次探低、暂时企稳的信号有所增强。

昨日，LME三月期铜再探前期6800美元低点，拖累沪铜开盘接近跌停，但尾盘略有走高，市场努力完成再次探低、暂时企稳的信号有所增强。晚间，LME基本金属扩大反弹幅度，美国股市盘中震荡、以及美元指数回吐了大部分跌幅，仍令反弹走高显得有些“摇摇晃晃”。德国议会通过了欧洲金融稳定基金扩容和改革的方案，美国二季度GDP终值略为上修到增长1.3%，以及周度初请失业金人数优于预期，稳定了风险市场交易情绪。下周，中国全周休市，鉴于不确定性仍然较大，建议节前交易以减仓为主。

指标面，我们认为除非看到GDP等关键指标已经出现类似于08年那样的明显衰退表现，欧债问题已全面延展为全球范围的经济危机，否则目前金属价格寻找暂时企稳的区域就将集中在2010年6-8月探低调整位置。实体指标是否明确步入衰退，现在来看不应太过悲观。周内，今日中国汇丰PMI修正值、明日公布的官方PMI数据，下周美国ISM供应指数特别是美国9月失业率数据关键性较重。

欧债问题，暂时过掉一关，德国议会较为明确的对稳定基金的扩容成支持态度，10月13日希腊获得新援助资金的可能性提高。节中，10月6日欧元区央行与英国央行都将公布新的货币政策方向，市场有关于英国可能推出QE3以及ECB可能调降利率的讨论。不过，目前阶段我们认为ECB明确调降利率的可能性不是很高，重点关注其可能为提供市场流动性作出的各种努力。

国内金属，沪锌、沪铝抗跌明显，沪铝主要因国内交易所铝库存已较年初持续流出77%，且锌、铝存在成本支撑，沪锌价格已相当接近去年年中调整低位，沪铅的逢低买兴也较高。因现货铜在跌势中仍维持小幅贴水，现货抛压较重，铜价依旧偏弱。今日，上海金属延续小幅反弹的可能性较大，因跌势继续打开需要更加确定的经济危机形势，操作上，建议空单减仓为主，短线参与反弹侧重锌铅铝品种。

节中，LME金属年会密切关注贸易商对价格的看法。

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