经历连续利空打压 豆类跌宕起伏

CBOT大豆经历连续利空打压之后，在美国农业部月度供需报告利多支撑下收高。国内豆类市场依旧维稳，各地市场成交价格基本稳定，基本面依旧给豆类以强力支撑。但是因期货市场大幅振荡，采买方在此行情下补库谨慎，现货成交较为不理想。笔者认为，豆类市场行情走势主要受以下几个因素影响：

基本面支撑，国内市场维稳

在期货市场剧烈振荡的同时，国内豆类现货市场却表现平稳，波澜不惊。国产大豆产区库存不足，市场交易清淡，在产区只有部分小型企业维持生产，市场价格受本地价格影响。豆油、豆粕市场近期成交清淡，抑制了销区企业在港口采购、分销进口大豆的热情，呈现出有价无市状态，使得卖方报价维稳。豆油、豆粕市场 “买涨不买跌”现象较为明显，在期货市场连续下调的行情下，贸易商补库意愿降低，加工企业挺价销售，暂时掩护贸易商出货。同时，由于国内市场与国际市场的价格存在倒挂，国内市场可以借本轮调整逐渐恢复内外价差。

美欧情况恶化，全球阴云再起

随着欧债危机的持续发酵，美国债务上限纠缠不休，最后在标普降级的引爆下，全球主要资本市场经历了自2008年金融危机以来最为惨烈的一轮下跌。国际评级机构标准普尔公司8月5日宣布，将美国AAA级长期主权债务评级下调至AA+级，评级前景展望为“负面”，这是美国历史上第一次丧失3A主权信用评级。市场普遍认为，目前美国和欧洲国家的经济困难是2008年经济危机的延续，近几年美国的经济复苏并不乐观，全球经济仍没有走出萎缩阴影。宏观经济形势成为一块重石压在投资者心头，金融市场的不景气蔓延到实体经济，就会抑制就业和消费，农产品市场也难以独善其身。

全球供应偏紧，助推美豆回升

8月11日美国农业部发布的月度供需报告称，美豆收获面积从7月份的74.3百万英亩降到73.8百万英亩，单产从43.4蒲式耳/英亩降到 41.4蒲式耳/英亩，结转库存从175百万蒲式耳降到155百万蒲式耳，产量从8777万吨降到8317万吨。干旱天气导致数据超出市场预期的重大利好，此外中国大豆产量从7月份的1430万吨降到1400万吨，奠定了下半年豆类市场的牛市格局。8月份进入大豆生长关键期，如果天气因素造成单产下降，全球大豆供应更加偏紧，将对大豆形成有力支撑。

需求增长减缓，制约价格提升速度

国内市场对豆油、豆粕的需求暂时没有增长迹象。此前包装油价格小幅上调刺激终端市场，消费者在价格上涨之前加大了采买力度，短期内购买需求不畅。而豆粕市场需求放缓，大部分企业豆粕库存压力增加，只能停机等待市场好转。商务部8月11日上午发布大宗农产品进口信息，将8月份中国进口大豆预报到港量上调至384.87万吨，高于早先预估的315.26万吨。进口量上升会进一步增加企业原料库存压力，阻碍豆类价格上涨。

全球经济的不景气为豆类期货带来较大的利空风险，但投资者要谨慎操作，严格止损。笔者认为，由于全球股市跌宕起伏，未来经济发展前景暂时缺乏预期，豆类期货前途不明，后市将在振荡中寻找方向。