重读伯南克讲话 国际油价复涨

【行情回顾】

周五(7月15日)上海期货交易所燃料油期货结算价全面下跌，成交量下降，持仓量减少。2011年8月期货结算价无交易。2011年10月期货结算价每吨4996元，比前一交易日结算价下跌33元。2011年9月期货交易活跃，开盘价每吨4990元，成交量2772手，持仓量29276手；比前一交易日减少620手，下午收盘价每吨4982元；结算价每吨4985元，比前一交易日结算价下跌14元，交易区间每吨4978-4992元。

周三和周四美联储主席伯南克连续两天在美国国会山举行的听证会上对经济形势和政策接受质询。由于分析师对伯南克讲话产生不同的解读，国际油价涨后下跌，周五跌后再涨。周五(7月15日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2011年8月期货结算价每桶97.24美元，比前一交易日上涨1.55美元，交易区间95.21-97.8美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2011年9月期货结算价每桶117.26美元，比前一交易日涨1美元，交易区间115.16-117.75美元。

【基本面分析】

尽管伯南克承认，美国经济复苏前景仍然面临不确定性，美联储尚未准备好采取更多措施提振经济，但是伯南克也说如果需要采取更多刺激方案，美联储已经做好应对准备。美国迹象显示美联储超低利率政策将结束，而欧洲和亚洲已经增加利率。这意味着美元汇率还将疲软，特别是在周五欧洲多家银行已经通过压力测试后。

分析师认为，伯南克的言论意味着不管美国经济复苏程度如何，油市和其他大宗商品市场都会受到提振。如果经济复苏强劲则将提振石油需求，如果经济继续疲软的迹象则将促使美联储采取进一步的刺激措施，导致美元继续走软而引发投资者买入商品期货。

纽约轻质原油期货连续三周上涨。截止7月15日的一周，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货净涨1.04元，涨幅1.08%；每桶结算均价96.712美元，比前一周低0.390美元，结算价最高每桶98.05美元，最低每桶95.15美元；交易区间每桶93.55-99.21美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货每桶净跌1.07美元，跌幅0.9%；每桶结算均价117.870美元，比前一周高2.762美元，结算价最高每桶118.78美元，最低每桶117.24美元；交易区间每桶114.95-119.86美元。

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加9%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止7月12日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1538256手，增加15865手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头150895手，比前一周增加12505手。其中多头增加6612手；空头减少5893手。

管理基金在纽约商品交易所原油期货和期权净多头增加2%，在洲际交易所伦敦市场原油期货和期权中持有的净多头增加了5.3%。根据新的分类，截止7月12日当周，管理基金在纽约商品交易所原油期货和期权中持有净多头从前一周的165491手增加到168833手，其中多头增加2905手；空头减少437手。伦敦洲际交易所原油期货和期权中管理基金中持有的净多头从前一周的17343手增加到18255手，其中多头增加3832手；空头增加2920手。

卓创认为，石油期货做为抵消美元汇率损失的一种工具已经被金融商玩弄于股掌之中，美元上涨意味着经济强劲，美元疲软投资银行就要推高商品期货价格，这就是商品期货往往脱离市场基本面而激烈动荡的根本原因。然而，油价持续上涨不符合经济发展和产油国的利益，美国石油需求已经受到抑制，消费者信心指数在下降。周五公布的数据显示，路透社/密歇根大学 7月份消费者信心指数初值从6月份的71.5降至63.8，市场预期为71.0.7月份现状指数初值从82.0降至76.3。预期指数从上月的64.8降至55.8.7月份消费者对未来一年通货膨胀率的预期从3.8%降至3.4%，对未来五年通货膨胀率的预期从3.0%降至2.8%。

在消费者信心下降的同时，工业活力也下降。美国6月份生产者价格指数一年来首次下滑，尽管核心PPI继续上升。美国劳工部公布的数据显示，经季节性因素调整后，美国6月份生产者价格指数下降0.4%。

受进口量下降的影响，美国原油库存已经连续6周下降。路透社消息说，由于检修，加拿大TransCanada公司8月份往美国的Keystone输油管道的主要原油运送量减少20%。路透社说，市场关注周二公布的API原油库存数据。但是卓创认为，下周公布的美国原油库存数据不会受此影响。