USDA报告或助推期价走强

行情回顾

因豆油走强且马来西亚棕榈油超跌后反弹、原油走势趋好等因素推动，大连棕榈油企稳回升，主力1201合约周收盘8940元，较上周末上涨152元，增仓23890手。7月8日，马来西亚BMD毛棕榈油期货基准9月合约收盘3077令吉，较上周末上涨41令吉。

现货市场

国内食用油现货市场除菜油市场表现稳定，抗跌能力较强之外，豆油和棕榈油市场趋弱调整，销售进展缓慢。7月8日，天津港24度棕榈油集中报价8930 ~8950元/吨，议价走货，总库存14万吨(所有种类)；日照港8950元/吨，成交低迷，港口总库存3.5万吨左右(所有种类)；张家港9000 ~9050元/吨，议价可放低，当地及周边地区总库存10万吨左右(所有种类)；宁波港在9250元/吨左右，成交疲软，总库存1万吨左右；广州港8820元/吨，议价成交为主，成交回暖，港口库存18万吨左右。自马来西亚进口的7月船期24度棕榈油到岸价格9340元/吨，较上周末上涨30元。

要闻回顾

(1)吉隆坡一交易商称，全球最大的棕榈油生产国印尼预期将在8月下调棕榈油出口关税至15%，6月为20%。(2)油籽分析机构油世界称，全球2011/12年度油菜籽产量料下降至三年低位5908万吨，低于前一市场年度的5937万吨。(3)交易商预期马来西亚6月棕榈油产量将较5月的174万吨增加7%-10%，且6月末棕榈油库存将从前一个月的192万吨增加至215万吨。

市场分析

经过前期下跌洗礼之后，农产品市场整体摆脱了持续下跌的势头。因美国大豆播种面积下降，CBOT豆类近期表现稳中有升，对棕榈油市场形成了间接的支撑，中止了BMD毛棕榈油期货的颓势。原油市场近期连续显强，技术上有继续回升并站上100美元的要求，也令商品市场整体受到提振。由于外部市场近期有利，大连棕榈油企稳回升，7月11日和12日马来西亚棕榈油局(MPOB)以及美国农业部(USDA)将分别公布月度报告，预计将为棕榈油市场走势提供一定的指引。国内现货市场来看，6月下旬以来国内棕榈油消费需求相对好转，特别是近期市场调整后港口不时出现大量成交，给市场带来了一定提振。但相对往年，目前棕榈油需求仍显不足，消费增量进度偏慢。市场预计6月末马来西亚棕榈油库存劲升，但马盘近期持续下跌后已经对此利空提前消化，在筑底过程后下跌动能已经衰竭，反弹行情呼之欲出。此外，7月份印尼提前了棕榈油出口关税，将有利于马来西亚棕榈油出口明显增长。CBOT豆类因美国大豆面积下降，技术上已经摆脱了盘整局面，市场预计美国农业部7月份月度报告将给油脂油料市场带来利多，从而也将利好棕榈油市场。国内植物油期货表现来看，大连豆油领涨，菜油稳定，也将为大连棕榈油带来反弹机会。预计大连棕榈油将走出明显反弹行情，后市有望成功突破8900，则有望走出一轮上升行情。

综上，近期外部市场环境对棕榈油企稳反弹非常有利，MPOB和USDA将分别公布月度报告，从市场消息来看，MPOB将提高大马棕榈油库存数量，对市场利空；USDA报告则将因美豆面积下滑而下修美豆产量、库存数据，将是一份利多报告。考虑到近期BMD毛棕榈油已经以超跌的走势充分消化了MPOB报告利空的预期，如果USDA报告利多，将为棕榈油继续反弹提供支撑。

操作建议

外部市场回暖以及BMD毛棕榈油期货超跌后有反弹要求，且MPOB和USDA月度报告将公布，预计将为市场带来一定提振，大连棕榈油还有反弹过程。但由于大马库存压力的存在，期价反弹高度可能有限。预计大连棕榈油主力1201合约主要波动区间8800-9250间，建议操作上逢低买入为主。