棕榈油关注前低支撑情况

行情回顾

美国QE2终结，国际基金撤离商品市场，大马棕榈油库存预计继续上升，大连棕榈油期货延续下跌走势，主力1201合约周收盘8916元，较上周末下跌130元，增仓11862手。6月24日，马来西亚BMD毛棕榈油期货基准9月合约收盘3117令吉，较上周末下跌81令吉。

现货市场

国内食用油现货市场整体表现相对稳定，部分地区市场价格略有下调，棕榈油个别地区有成交放量迹象。6月24日，天津港24度精炼棕榈油集中报价9100元/吨，议价走货，总库存10万吨（所有种类）；日照港9080~9100元/吨，港口总库存4万吨左右（所有种类）；张家港9150元/吨，议价可放低50元/吨，当地及周边地区总库存14万吨左右（所有种类）；宁波港9300元/吨左右，总库存1万吨左右；广州港8900 ~8930元/吨，议价成交为主，港口库存19万吨左右。自马来西亚进口的7月船期24度棕榈油到岸价格9350元/吨，较上周末下降250元。

要闻回顾

（1）海关数据显示，我国5月份棕榈油进口数量为443,202吨，同比下降5.82%；1-5月份共计进口棕榈油1,972,692吨，同比减少20.83%。（2）由国家发改委、粮食局、财政部及中国农业发展银行派出，中储粮派员配合的联合工作组，赴全国各地展开对全国食用植物油库存的联合抽查。此次调查将历时十天左右，在6月30日之前全部返回北京。（3）印尼政府将把七月份毛棕榈油出口关税从本月的17.5%上调到20%，因为棕榈油价格上涨。而毛棕榈油基础价格将从1146.82美元上调到1168.38美元。（4）一位新加坡高层人士预计，中东进口商节日期间的棕榈油需求已经满足近85%，应会在7月中旬完成全部采购。（5）贸易商称，马来西亚棕榈油6 月底库存水平可能触及210-220 万吨的高位。(6)马来西亚船运调查机构ITS公布，马来西亚6月1-25日棕榈油出口较上月同期增长18%至125万吨。

市场分析

美联储宣告QE2如期结束，引发国际市场抛盘，受此冲击，大连棕榈油期货跟随周边市场继续下滑。海关显示我国1-5月份植物油进口量同比偏低，特别是豆油进口量大量减少，同时我国棕榈油季节性消费增长周期开始启动，近期国内棕榈油现货有一定的成交放量迹象。尽管与马盘同步下行，但因国内需求启动，大连盘面表现明显强于BMD毛棕榈油期货。船运机构ITS和SGS分别预计6月份以来马来西亚棕榈油出口量同比持续上升，成为最近一段时间的唯一利多支持。印尼将从下月起上调棕榈油出口关税，将给大马棕油出口带来一定的利好，中东地区为伊斯兰节日而进行的采购工作已经完成了过半，预计7月中旬前将继续增加进口，但棕榈油产量增加迅速，市场预计6月底大马棕榈油库存将升至200万吨以上的高位，市场抛压有增无减。市场大环境依旧不好，棕榈油市场继续跟盘下跌的可能性仍然较大。

因最近价格下跌后，市场各方对当前价格较为认可，国内植物油市场出现了一定的扫货动作，受此支撑，现货价格跟盘下跌的幅度也明显减弱。以最近的成交情况为例，6月10日~6月20日，豆油方面：山东地区一级豆油累计成交约40000吨，成交价集中在9800元/吨~9900元/吨；华东地区一级豆油累计成交约27200吨，成交价集中在10000元/吨~10100元/吨。棕榈油方面：广州地区24度棕榈油累计成交约23000吨，成交价集中在9000元/吨9140元/吨；华东地区棕榈油累计成交约15400万吨，24度成交价集中在9150元/吨~9300元/吨，18度成交在9350元/吨~9500元/吨。这意味着目前的低位现货成交将给予国内植物油市场以较强的底部支撑。

综合来看，棕榈油市场基本面平平，利空因素继续占据主导，出口利好难抵增产压力，且外部环境依旧不利，特别是QE2结束后，市场做多信心受到沉重打击，预计期价有望继续下试前期低点8830-8850一线，如果跌破支撑，下方将出现一定的下跌空间。

操作建议

由于QE2终结，大马增产预期强烈，库存压力持续加大，加之天气有利，CBOT豆类难以追加天气，美国释放原油库存，均对市场较为利空，大连棕榈油技术面进一步走软，有望再次测试8830一线支撑。建议空单持有观望，如果支撑位附近不能快速跌破，则择机离场，并可轻仓试多。