大豆现货短期缺乏内需

隔夜CBOT大豆高位承压收阴，7月合约最高1393美分，最低1366美分，尾盘收于1373.6美分，整体收跌0.46%。电子盘窄幅震荡。

DCE盘面，连豆1201合约昨日冲高回落收阴线，4425开盘后，期价早盘维持近期强势，继续冲高，最高触及4448，随即期价触顶回落，在后续的交易时间内震荡下滑，至下午盘加速下跌最低跌至4407，尾盘收于4413，整体收涨0.2%。盘面显示空头加仓均价为4440区间。

国际市场，天气预报显示，在未来几日，美国中西部地区大部分地区有零星阵雨或雷阵雨，局部地区雨量较大，阴凉多变的天气继续延误大豆种植。不过农户仍旧在有限的天气条件下抢种大豆，美国农业部报告称，截止到5月22日当周，美国大豆种植率为41%，去年同期为51%，五年均值为51%。尽管大豆在农户抢种下有较快的进展，但是恶劣的天气影响大豆的生长，当周大豆出芽率仅为12%，低于去年同期22%及五年均值19%。此外，昨晚美农公布数据显示，截止到5月19日，美国大豆出口检验量为777万蒲，较前一周的543.3万蒲增加了233.7万蒲，本作物年度累计检验量为13.79亿蒲，较去年同期增加0.46亿蒲。可以看到，近期大豆的基本面基调略微偏多。不过近期美元价格持续飙升，同时道指及原油下挫使得投资者对于市场信心不足，尤其是隔夜美元的上涨令美元计价的大宗商品普跌，不过较好的基本面支撑美豆，令其跌势较缓。

国内方面，昨日产区油厂收购大豆报价3700-3800元/吨，销区食用大豆销售价格4300-4500元/吨，港口大豆分销价格成交在4050-4250元/吨。美豆7月船期进口成本在4537-4575元/吨之间，巴西7月船期大豆进口成本在4330-4368元/吨之间，阿根廷7月船期大豆进口成本在4354-4392元/吨之间。目前国内大豆现货市场维持产区坚挺而港口疲软的格局。但是由于进口大豆占据国内市场主流，因此整体而言大豆现货仍旧表现低迷，其中山东地区情况较为糟糕，受盘面下挫带动，下调报价20元/吨。由于豆粕消费旺季尚未明显到来，因此对大豆还未刺激需求，不过我们认为目前国内天气干旱造成的农产品炒作热潮将会通过间接替代关系蔓延至大豆，从而对其形成支撑。因此，在短期不振下继续看好后市。

整体来看，国际市场美元强势施压大宗商品，基本面偏强限制跌幅；国内大豆短期缺乏内在需求，但是农产品炒作热潮将会支撑价格。继续维持长线看涨思路，短期4440区间存在压力，下方支撑关注4395一线。