目前悲观情绪有所消退 玻璃年度需求可期

【行情复盘】

周二玻璃期货盘面偏弱运行，前主力05合约跌1.63%收于1630元。

【重要资讯】

现货市场方面，周二国内浮法玻璃市场稳中局部小涨。华北价格基本走稳，沙河市场成交略偏灵活，期现商出货存一定影响，叠加降雨天气，出货量平平；华东市场个别厂价格小涨，实际成交逐步落实，局部近日产销偏一般，其余厂家走货相对平稳；华中价稳，部分区域雨水天气较多，运输受限，交投有所转淡；华南玻璃市场运行平稳，厂家产销一般，观望市场；西南德阳信义白玻涨2元/重量箱。

供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产239条，日熔量共计161580吨，较前一周减少150吨。周内产线新点火1条，冷修2条，暂无改产线。河北德金玻璃有限公司800T/D三线3月下旬开始烤窑。沙河市长城玻璃有限公司450T/D一线白玻3月24日放水冷修。湖北亿钧耀能新材股份有限公司500T/D一线白玻3月25日放水冷修。

需求方面，上周国内浮法玻璃市场整体需求表现尚可，中下游刚需采购对市场有一定支撑，涨价氛围下采购积极性较好。目前加工厂整体开工维持尚可，刚需支撑较好，此外低库位支撑下，原片价格上涨为主，市场存一定投机需求。

近四周玻璃产业库存显著去化，其中湖北玻璃生产企业库存创出近十多年来同期新低。截至3月29日，重点监测省份生产企业库存总量为5476万重量箱，较前一周四库存下降389万重量箱，降幅6.63%，库存环比降幅扩大1.84个百分点，库存天数约28.41天，较前一周减少2.02天。重点监测省份产量1232.61万重量箱，消费量1615.17万重量箱，产销率131.04%。

国内浮法玻璃生产企业库存延续下降趋势，区域产销略有差异，多数产销维持良好，局部走货较前期稍有放缓，整体库存暂无压力。分区域看，华北周内产销良好，沙河厂家库存仍有明显缩减，至29日沙河厂家库存约384万重量箱；华东周内中下游按需采购，加之产业订单量较稳定，多数原片厂产销保持平衡及以上水平，整体库存维持削减趋势；华中下游适量补货，加之外发，多数玻璃厂家产销平衡及以上，库存缓降，部分降至低位；华南市场仍受货源流入冲击，加上近期雨水天气增多，厂家出货较前期略缓，但多数产销仍在平衡上下，库存小降。

【套利策略】

建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。

【交易策略】

对于当前已经持续四周的玻璃生产企业销售好转库存去化情况，前期市场对其持续性有不同看法，目前悲观情绪有所消退。我们认为，保交楼是稳房地产及提振内需的重要抓手，当前房地产业得到的资金支持力度正在逐步增强，玻璃年度需求可期。调研显示，华东玻璃市场原片和产成品有序流转，没有库存堆积的迹象。玻璃深加工企业宜择机把握05合约及09合约成本线下方买入套保机会，为2023年度的稳健经营打下良好基础。短期盘面下挫，期现货源流出；原燃料价格下滑，生产成本下降的影响开始显现；建议5月合约多单离场，关注旺季9月合约的企稳配置机会。

（来源：方正中期期货）

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