高库存压力成热点 玻璃行情或先下后涨-第3页

二、玻璃产能分析

尽管玻璃价格偏弱，并且出现阶段性累库情况，但是利润依旧可观，这就导致了国内玻璃生产线并没有主动停产限产的意愿。然而，春节期间国内出现重大公共卫生事件，一方面玻璃原料端砂石紧缺，另一方面玻璃原片难以出库导致玻璃厂胀库。整体来说，由于玻璃企业库存较满，并且出库持续困难，此外小部分也出现原燃料紧缺问题，为此玻璃行业出现不同程度的限产，限产生产线将牵引量下降10-40%不等。

2020年玻璃产能变化情况：天津信义一线1000吨放水冷修；重庆渝虎二线前期点火之后已经正常生产；前期计划点火的福建新福兴二线900吨时间延后；江西宏宇能源一线700吨熔窑到期，放水冷修。江西宏宇能源发展有限公司白玻700t/d宏宇一线，于3月5日放水冷修。河北海生600t/d海生一线原产福特蓝，于3月4日下午投料改产蓝灰。

图1：国内玻璃生产线开工情况 图2：国内玻璃日熔量

数据来源：wind、方正中期研究院 数据来源：wind、方正中期研究院

三、玻璃库存分析

目前玻璃市场关注的热点话题是高库存。由于下游需求尚未启动，东北、华北、华东、华南、西南、西北仅少量出货，而华中地区受到此次重大公共卫生事件的影响几乎无法出货，造成玻璃库存高企。据卓创资讯统计的重点省份（冀、鲁、苏、浙、粤、闽、鄂、湘、川、晋、陕、辽）库存量来看，2020年3月初重点省份库存量8598万重量箱，环比大幅增加3122万重量箱，同比大幅增加3220万重量箱，多数生产企业库存天数超40天，部分企业库存爆满，寻找外部厂库。目前国内玻璃市场的主要矛盾在于高库存难以去化。当前市场心态主要包括降价去库存和等待需求去库存。2月中旬，华北地区部分玻璃厂试探性调低报价，以期望去库存，效果甚微。3月初华北部分企业下调报价，有一定效果。2月需求尚未启动是高库存下主动降价将导致更浓厚的市场观望情绪，3月初需求有所回暖，但下游整体复工率依旧不佳。因此，目前玻璃市场的多数心态是暂时稳住阵脚挺价，等待需求继续恢复之后去库存。