美国CPI反弹超预期 贵金属表现疲软

【行情回顾】

隔夜，美国公布8月CPI通胀数据显示整体CPI同比较7月的3.2%大幅反弹至3.7%高于预期3.6%，核心CPI则如期回落至4.3%但环比反弹0.3%为近6个月来首次加速，能源价格持续大幅回升推高通胀但核心商品和服务价格同环比均呈现降温。通胀数据整体有意外亦有惊喜，紧缩货政对消费需求的抑制效果不断释放但仍无法支持美联储在9月后不再加息，期间美债收益率小幅回落，美元指数则有小幅回反弹，国际金银价格整体疲弱。国际金价开盘延续上一交易日的跌势盘中临近1900美元关口在通胀公布后一度收复跌幅转涨，最终尾盘再度回落，收盘价为1906.08美元/盎司跌幅0.38%创大半个月新低；国际银价与黄金同步下跌且跌幅更大，收盘报22.808美元/盎司跌幅1.09%。

【后市展望】

美联储鲍威尔杰克逊霍尔年会讲话定调偏鹰，在经济温和放缓情况下市场较一致预期9月美联储按兵不动但四季度仍可能再次加息，目前多空力量总体上保持平衡，期间美国经济改善的预期差可能带来扰动，国际金价在美债收益率和美元指数走势偏强的压制下难以走出确定的趋势行情。中期美国经济在信贷收紧和高利率水平的影响下仍将承压，时点上或在2023年末就业薪资和核心通胀同步放缓使美联储逐步释放鸽派信号。短线在美国经济相对欧洲更强支撑美元维持强势，黄金将在区间偏弱震荡呈现收敛形态，在1880美元附近为重要支撑，短期受消息扰动走势反复建议暂时观望，国内金价受人民币贬值影响表现更强，可关注内外盘价差修复。

白银方面，在金融属性和工业属性形成多空驱动共振的情况下，光伏新能源和电子等需求保持韧性和低库存对价格仍有支撑，但受国内出口放缓工业品价格的拖累银价在回调过程中幅度更大，总体上沪银在人民币贬值的支撑下相对抗跌，工业用银企业可适时逢低做买入套保。

【技术面】

国际黄金价格持续回调跌破200日均线将在1900美元附近寻求企稳，MACD红柱转绿；前期国际白银价格反弹各周期均线收敛走平，目前多空力量相对均衡，价格在22美元附近支撑较强。

【资金面】前期资金仍持续流出黄金和白银ETF持仓仍维持在阶段低位，散户和长期资金未有入场，投资者更青睐美股和大宗商品等风险资产。

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