市场消化鲍威尔讲话美元指数高位回落贵金属小幅冲高

【行情回顾】

隔夜，美联储主席鲍威尔等官员在杰克逊霍尔年会讲话总体偏鹰但基本符合预期，市场逐步消化，在本周即将公布非农数据预期就业将进一步降温的情况下，10年期美债收益率再度走低，美元指数自阶段高位回落，贵金属价格继续小幅冲高。国际金价平后早段维持窄幅，美盘时段价格快速拉升10美元到1925美元随后涨幅收窄，收盘报1919.58美元/盎司涨幅0.26%；国际银价在商品属性的影响下盘中波动更大在美盘早段由跌转涨，收盘报24.23美元/盎司微涨0.11%。

【后市展望】

鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话偏鹰，在市场较一致预期9月美联储按兵不动但四季度仍可能再次加息的情况下，多空力量总体上保持平衡，期间美国经济的预期差会带来短期扰动，国际金价在美债收益率和美元指数走势偏强的压制下难以走出确定的趋势行情。美国经济在宽财政+紧货币的背景下存在一定韧性但增加了控制通胀风险的难度，然而信贷收紧和高利率水平带来的影响仍将不断显露，或到年末使美联储逐步释放鸽派信号，时点上需要就业薪资和核心通胀放缓的配合。在此之前黄金将维持高位宽幅震荡，在1880美元附近为重要支撑，长线投资者可逢低配置，短线关注本周美国非农数据预期表现进一步降温，人民币偏弱使国内金价将持续一段波段上涨。

白银方面，在金融属性和工业属性形成多空驱动共振的情况下，光伏新能源等需求保持韧性和低库存对价格仍有支撑，叠加资金投机的炒作，银价跟随黄金反弹且力度将更强，工业用银企业需要适时逢低做买入套保。

【技术面】

国际黄金价格持反弹使空头排列趋势有所缓和，价格在1880美元形成支撑，MACD红柱扩散多头力量有所增强；国际白银各周期均线整体向上，价格反弹突破多根均线，多头力量较强。

【资金面】

资金仍持续流出，黄金和白银ETF持仓进一步下降，当前散户投资者和长期资金未有入场，投资者更青睐美股和大宗商品等风险资产。

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