美联储加息或步入尾声 金银比长期看仍有上行空间

3月27日，国内商品期货多数上涨，贵金属全线飘绿。截止发稿，白银主力合约下跌0.08%，报5200.00元/千克。

上周Comex白银非商业性多头持仓数量为41325手，非商业性空头持仓数量为37863手，净多单数量为3462手；自从黄金价格上涨后，印度人一直持观望态度；德商银行预测年中白银为每金衡盎司22美元并上调2023年底的预测。

基本面上，据国信期货介绍，银行业风险仍受关注黄金白银震荡，维持逢低买入思路；美国3月Markit制造业PMI回升至49.3超预期，市场对欧美尤其是欧洲银行业风险仍保持警惕，3月24日晚间美元指数上行，金银震荡偏弱。美联储3月会议加息25bp落地，点阵图中对今年政策利率高点维持不变，意味着美联储加息进入尾声。本次美联储提及银行业危机影响，表示更紧的信贷条件可以替代加息，但目前仍未给出年内降息的预期。当前市场已在短期内计入了较多降息预期，贵金属或有一定的消化涨幅需求，但加息末期贵金属将同时受到金融属性和避险属性的提振，在衰退预期和降息预期下维持偏强走势。长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息步入尾声和央行购金亦未改变。

展望后市，东海期货观点：美联储维持鹰派，加息预期利好美元美债，对金银上方构成压制。金银比来看，在货币政策完全转向宽松前没有过强的下行动力，美联储货币政策的转换或伴随着美国经济衰退，利空白银工业属性，金银比长期来看或仍有上行空间。

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