波动率维持偏低位置 棉花后期上行空间较大

【行情复盘】

3月30日，棉花震荡，棉花主力合约跌0.21%，报14325。

【重要资讯】

国内棉花现货随期价上涨，实际成交价持稳。基差持稳。棉企销售积极性较好，一口价资源平稳，成交好于点价。大型纺企原料库存较高，继续随用随购。多数纱厂不敢过多采购皮棉。

随着天气渐暖、气温攀升，从3月26日开始，借助卫星导航、农机助力，新疆麦盖提县60万亩棉花播种工作全面展开，当地抢墒播种，机械化实施作业。

郑棉上涨，但纱厂报价多维持，少数试探性上涨，但下游接受度不高。终端已有走弱态势，佛山针织开机率已从前期8成下降到5成左右。随着春夏订单结束，5月市场或进入淡季。

【交易策略】

棉花短期震荡反弹，中期维持区间震荡概率较大，短期维持观望。

期权方面，波动率维持偏低位置，后期上行空间较大，中期以做多波动率策略为主。

（来源：方正中期期货）

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