3、货币助长机制。螺纹钢是现货企业参与套保量最大的期货品种,也是期货市场定价机制发挥最好的交易品种,因此其商品属性和金融属性都会受到资本市场资金面因素的影响。09年“四万亿”开启了一轮金融加杠杆过程,过多的流动性投放放大了供需基本面的变化,同时信用融资也起到助涨助跌的作用。在这三个因素的影响下,即使螺纹钢的总供给和总需求变化很小,也会使市场行情产生较大的波动。
基于以上特点,螺纹钢与实体经济和资本市场的关系非常密切。就债券市场而言,螺纹钢主力合约价格与10年期国债走势具有高度的一致性。
这种一致关系可以从两个层面来解释:以螺纹钢为代表的黑色金属期货上涨,一方面可以提振现货价格,进而提升以螺纹钢为原材料的相关产品成本和价格,对于CPI产生向上拉动作用,推升市场对于通胀的预期;另一方面黑色金属期货上涨也反映了市场对于后期需求较为乐观,也就是说对于经济的预期相对乐观。以上两点均会对债券市场产生不利影响。