进口方面,1-8月精炼锌累计进口334014吨,累计同比增幅从7月33%降至25.75%,虽累计同比仍然增幅较大,但预计前期大量进口量已被消化,因库存回落。若后期进口没有显著回升,那么锌矿进口量同比下滑将扩大至50%,年底进口精炼锌供给量同比将大幅下滑50%-70%。
同时目前需求淡季库存仍然下滑也说明需求尚可,无论是SHFE的交易所库存,还是现货库存,均呈下滑态势。目前来看,稳增长仍是经济刺激重点,利于工业品消费回升。下半年仍然看好稳增长下基础设施和交通等方面的建设。若后期需求同比好转,库存低位,锌现货供给偏紧,则有望迎来下一波上涨。
操作建议:
持有前期推荐期锌多单逻辑:锌矿紧缩导致的整体精炼锌供给趋于减少的逻辑仍将持续发酵支撑锌价上涨。看好后期中国经济发展,因而对四季度需求同比回升持乐观态度。