e。价差分析
六月海南市场浓乳胶报价跌400元/吨至7300元/吨，折干胶价约为11150元/吨，当地全乳胶现货涨300元/吨至10800元/吨，价差由上月的1300元/吨缩小至350元/吨。生产浓乳胶的相对利润降低，预计厂家将逐渐调整生产结构，提高全乳胶的生产比例，考虑到天胶季节性增产至少持续到十月份，国内全乳胶供给将逐渐增加。截止6月30日沪胶09-01价差为-1965元/吨，价差较五月进一步扩大。主要原因是沪胶的这波反弹由宏观层面因素推动，产业内无实质利好，而09合约交割时间点又处于天胶供给宽松时期，价格反弹时承受压力更多。鉴于近年沪胶09-01价差极值为-2275元/吨，现在入场盈亏比太小，建议等待价差回调至-1500元/吨后，分批建仓进行反向套利。
f。总结和技术分析
天胶六月下半月走强得益于央行释放的大量短期资金以及新增贷款再次大幅提高，另外英国退欧点燃市场避险情绪，商品市场普遍走强助推沪胶向上。回过头看三四月份国内新增天量贷款时沪胶同样强势，可以得出，在经济增长减速和天胶产业偏空的背景下，货币政策才是主导天胶反弹的关键因素。因此七月需重点关注央行收回短期资金的节奏，以及二季度GDP数据发布后其货币政策的选择。如届时央行政策偏松，沪胶或延续向上走势，反之则会回落。
技术上主力RU1609目前已突破60均线，由于部分资金转移至RU1701,故主力合约的持仓和成交量并未放大，但从沪胶指数上看，成交量和持仓量均增加，周级别MACD零轴附近金叉，技术上比较强势，故60均线上方建议做多为主，空单暂时回避。
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