操作建议：逢低长线布局期锌(16685, 45.00, 0.27%)多单

逻辑：锌矿紧缩导致的整体精炼锌供给趋于减少的逻辑仍将持续发酵支撑锌价上涨。看好后期中国经济发展，货币政策趋于宽松，因而对四季度需求在旺季回升持乐观态度。

风险点：整体来看，目前锌价上涨或已消化大部分锌矿紧缩预期，且后期随着锌价上涨矿企复产概率增加，将使得后期上涨不确定性增强。因此下半年锌价整体偏乐观，但也需注意市场锌矿供给的变化。适当时候买锌抛铝

逻辑：从供给方面考虑，电解铝产能呈增加态势，对价格有压制作用，而精炼锌则受制于锌精矿的供给减少产量预计将有所减少，支撑价格走高

风险点：铝的消费情况较好，增速可达7%-8%，锌的消费仍将持平或维持3.5%低增速。

上半年锌价回顾

锌矿紧缩是支撑整体锌价上涨的重要逻辑，国际供需改善，加工费持续走低，进口锌矿持续减少，国内锌矿库存消耗，冶炼厂锌矿库存从年初的2-4个月将至半个月。而国内锌矿产量也受到环保压力和资金紧张限制复产不及预期。上游锌矿供给减少确定支撑锌价上涨。稳增长带来的需求好转和黑色系大幅上涨使得镀锌板盈利空间打开使得上半年镀锌需求非常好，带动镀锌消费。氧化锌方面也由于轮胎双反推后而需求好于预期，支撑锌价回升。