金投期货网(http://futures.cngold.org/)7月6日讯

一、三季度经济或再次降温对大宗商品形成压力

尽管中国经济在一季度迎来开门红，各项经济指标从去年年末的低位持续反弹。而自二季度开始，经济短暂企稳复苏的动力开始衰弱，至5月各项数据已经均不乐观。实体经济上看，PMI指数持平上期，总体投资增速放慢，工业增加值没有进一步上升，消费属于也有所走弱。金融指标来看，M2同比增速回落，社会融资规模大幅下降，金融机构口径的新增人民币贷款虽有多增，但主要依赖居民的购房需求，企业层面的资金需求仍不旺盛。房地产方面，房屋销售和价格继续坚挺，且库存尤其是一线城市库存正在显著下降。然而房屋开工情况并没有进一步好转，房地产企业仍然保持谨慎的态度。唯一的有利因素是，通胀水平仍维持稳定，CPI同比增速回落，PPI通缩的俊勉则进一步好转。部分市场人士预期的通胀加速的情况尚未出现，且中长期通胀预期有所回落。货币政策仍保持稳健，同时从基建数据等角度可以看到财政政策仍然积极。目前市场对货币政策进一步宽松的预期有所上升，但由于此前决策层的表态显示货币政策将趋于谨慎，且经济下行压力尚未显著增加，因此仍难言进一步降息降准。