美国经济总体上继续复苏，收到前期经济放慢的传导作用，就业情况出现波动。但通胀水平在国际油价持续走高的作用下，继续保持逐步回升的趋势。在美联储6月的议息会议上，其如期保持基准利率不变，且释放了较市场预期更为鸽派的声明，7月和9月加息的压力已经缓解，近期美元大幅走强的经济和政策支撑减小，其上涨速度料将放慢。
欧洲基本维持弱复苏的局面，一季度末期的宏观经济稳定得以延续，但是也没有实现明显的进一步增长。长期看内生经济动力不足，问题仍出在人口和货币与财政政策协调性这两个方面。我们认为，目前欧元区经济持续长期复苏的动能不足，未来仍需谨慎对待，但在持续的宽松政策之后，经济仍迎来短暂的企稳，因此暂时没有进一步采用降息或其他扩大宽松手段的必要。
二季度后期全球经济和政策形势正在发生转变，中国经济阶段性反弹难以持续，美联储加息的预期再度被炒作仍是两条核心逻辑线。前者从数据变动趋势和宏观基本面看已经逐步应验，后者则变动较大，且可能有所推迟，后期仍需持续关注。短期内美元将放慢上涨的速度，商品市场的压力略有缓解，但是再次大幅上涨的可能性小。市场情绪较为谨慎，负反馈机制正在逐步起作用，应警惕三季度国内经济再次降温，和美元升息预期再起对大宗商品的压制。
