金投期货网3月15日讯，本周公布的2月CPI意外大幅增长,经济有通缩向滞胀转变的迹象,国际方面,欧洲央行宽松政策加码。本周在黑色系商品带动下,市场情绪波动剧烈,有色金属上行承压,锌价冲高后回落,再度徘徊于14000关口附近。周末公布的2月信贷数据大幅差于预期,而规模以上工业增加值为2009年以来最疲软开局表现,预计宏观面下周对商品价格构成利空。
上游方面,本周国产锌精矿加工费稳定,国产50品位锌精矿到厂加工费主流成交于5200-5500元/金属吨。进口锌精矿50品位报价多集中在120-130美元/干吨。国内中小型矿山开工情况仍较差,而进口矿到货量较少,随着国内冶炼厂库存的逐步消化,锌精矿加工费有较大概率下降。
下游方面,受到春节因素影响,2月下游开工率普遍下滑,具体来看根据SMM调研,2 月压铸锌合金企业开工率24.8%,较上个月减少36 个百分点。2 月镀锌企业开工率为42.9%,较上个月下降34.5 个百分点。2016年2 月氧化锌企业开工率下滑至35.8%。且2月份春节后下游企业复工普遍较去年推迟,3月进入传统旺季,下游需求将逐渐恢复。
本周国内现货贴水有所缩窄,现货库存有所下降,但是随着交割临近,上期所库存持续攀升,尤其是期货仓单大幅增至近三年来的高位。进口亏损幅度较大,进口窗口关闭,将抑制贸易商进口积极性。
小结,此前加工费下调及商品市场偏暖的情绪带动锌价上行,下游旺季逐渐临近,后市需关注下游需求实际改善情况。当前库存仍然偏高,主力合约前二十持仓为净空,显示空头力量偏强,预计锌价近期维持高位震荡可能性较大,关注万四关口附近表现。
