一边是伦敦金属在春节期间涨得不亦乐乎，一边是国内金属价格震荡偏弱，在春节这个金属的传统反弹季节中，“内弱外强”的格局被演绎得淋漓尽致。据了解，一方面是从去年12月开始的进口浪潮较大，导致国内库存巨大；另一方面国内消费冷清，下游需求不济。供大于求的格局导致国内金属价格难以反弹。专家表示，在美国量化宽松预期强烈、欧债危机没有恶化的环境下，外盘正在经历一波中级反弹行情，国内行情或要等到元宵节之后，视企业开工情况而定。

基本金属“内弱外强”

昨日沪铜价格小幅上涨。全日成交519626手，持仓量增加5232手至444472手。主力4月合约，以60000元/吨高开，盘中震荡回落，以59880元/吨收盘，上涨70元。期铝价格小幅上涨。全日成交23268手，持仓量增加322手至190702手。主力4月合约，以16260元/吨高开，盘中震荡，以16270元/吨收盘，上涨25元。期锌价格小幅上涨。全日成交326886手，持仓量增加4772手至299336手。主力4月合约，以15905元/吨高开，盘中震荡，以15945元/吨收盘，上涨50元。

从现货市场来看，上海金属网铜现货报价为58700-59100元/吨，较1日下跌150元/吨，现货较期货贴水350-150元/吨，贴水较1日小幅缩窄。据上海有色网报道，持货商对现货贴水状态难以认同，进口比值持续回落，进口商也出现惜售情绪，市场供应有所下降。上海金属网铝现货报价为15920-15960元/吨，较1日小幅下跌20元/吨，现货较期货贴水120-80元/吨，较1日小幅缩窄。据上海有色网报道，进入2月份后，下游现铝消费依然低迷不振，且在现货贴水维持在100元/吨空间下，整体市况成交也极为有限。

反观外盘金属则是上涨势头强劲。隔夜欧元区的制造业采购经理人指数优于市场预期，市场风险偏好升温，当日LME期铜收涨108美元至8449美元/吨。综观从去年年底以来的反弹，伦铜最大反弹幅度达到了21.7%，而国内同期的最大涨幅仅有12.2%，锌、铝等品种的走势较为类似，“内弱外强”的格局非常明显。

反弹季节裹足不前

“大量进口冲击了国内市场。”华泰长城期货首席分析师景川表示，从去年12月以来，国内对于铜的进口再度大量增加，导致国内库存再度上升，供给非常充裕。另外，国内消费的人气较低，特别是春节期间由于企业不开工，使得出货较为困难。“正月十五之前，很多企业都不会有动作，如果此后的开工情况不好，那么国内期铜的价格还将承压。”

上海中期分析师方俊锋表示，外盘基本金属上涨的原因主要是美国经济数据尚可，量化宽松再启的可能性加大，欧洲问题也没有进一步恶化。另外，今年在四季度之前尚有供给缺口，外盘在目前位置震荡之后，会有进一步创新高的可能。

景川表示，这波基本金属的上涨本身就属于中级反弹，但还不能判断是反转级别。因此国内供求状况不改变的话，“内弱外强”的格局也很难轻易改变。

但是也有业内人士预判国内金属正在蓄势。大华期货表示，本周以来沪铜维持缩量增仓。市场缩量增仓显示沪铜正在积蓄力量。从历史规律来看，进入2月份一般铜价以涨为主，主要因为春节过后，加工企业进入开工高峰期，现货市场的活跃会刺激资金推动铜价上升，而且从外盘走势来看，伦铜在8200-8300附近有所支撑，短线调整可能到位，维持对铜价看多的观点。