伦铝库存激增 铝价积重难返

外盘走势：隔夜伦铝期货削减日内涨幅，尾盘重新跌至1973美元/吨，跌幅为1.55%，今日亚洲市伦铝低开高走，但涨幅十分有限，目前处于1980美元/吨附近运行，回到去年7月份上涨之前的筑底区间。16日伦铝持仓再次增加4114至1038092，再创历史新高。

现货方面：上海金属网铝现货报价为15920-15960，较19日小幅下跌40元/吨，现货较期货升水0-升水40元/吨，较19日小幅缩窄。据上海有色网现货行情快报显示，沪期铝收复失地显乏力，加大了持货贸易商出货的热情，而消费平淡令铝价贴水窄幅扩大，但与此同时，多数持货商挺价于15900元/吨关口，因此主流成交集中于该位或零星低价货源，整体成交量较有限。

内盘走势：沪铝1202期货合约小幅高开15元/吨至15740元/吨，日内呈振荡上扬，尾盘微涨0.16%至15750元/吨。今日沪铝指数持仓量小幅增仓3394至263344，而成交量小幅减少4932至35552，沪铝增仓缩量上涨，表明铝价处于15800之下，多空出现一定分歧，短期持仓观望为主，市场人气略显不足。

市场因素分析：昨日召开的欧盟财政会议并无更新的举措，相反欧洲央行行长德拉基看淡欧元区经济前景以及拒绝扩大资产购买规模的态度使得市场情绪有所承压，美元指数因此继续于80之上运行。铝市供应方面，据上海有色网公布的数据显示，截至周一，位于上海、无锡和南海市铝库存增加1000吨至36.7万吨，为连续第三周增加，因国内向欧洲出口疲软以及房地产市场放缓导致。

行情研判：隔夜伦铝承压继续下挫，从而拖累沪铝低开运行，不过日内受少量买盘推动，沪铝振荡微涨。宏观方面，因市场对欧债危机的担忧挥之不去，且未来商品市场最大的下跌动能可能来自于美元指数的再度上行，虽然期铝本身金融属性较低，但也难以逆市而上。另外近来铝价基本面表现为供应增加而需求减少，该因素更使得铝价短期难改疲软走势。操作上建议关注15800-15500区间的高抛低吸机会，谨慎者观望为主。