日本主权评级下调 沪锌高开低走

外盘走势：昨日伦锌期货亚洲时段因受8月汇丰中国制造业采购经理人指数好于预期而提振，维持2160-2180美元/吨区间平稳运行，夜间欧美数据显示发达经济体经济依旧疲弱。美国7月新屋销售更是创下5个月以来最低水平，疲弱房屋数据引发市场对于周五美联储央行会议QE3的积极预期，美元夜间走软，滑落74点关口，提振伦锌成功突破2200美元/吨关口，最终收报2205美元/吨，涨47美元/吨。

现货市场：沪锌主力小幅高开早市低走，0号锌成交价在16800元/吨附近，对10月合约贴水维持在50元/吨以内，1号锌成交价在16750元/吨附近，目前因贴水较小，贸易商采购积极性降低，而临近万七附近的现货价格，对于下游来说采购意愿亦不高，今日询盘买盘较少，持货商亦坚挺价格，低价出货积极性不高。

内盘走势：今日主力合约沪锌期货1111开盘于17010元/吨，开盘后震荡下行，最终1111合约收于16910元。全天沪锌1111合约波动率180元，低于26日真实波动率417元。沪锌1111成交量311866手，较上个交易日大幅减少；持仓量260644手，增仓924手。

基本面分析：本周市场关注的焦点主要是美联储主席周五在jackson hole会议上的发言，去年就是在八月底的这次会议上伯南克暗示了QE2。在此之前，金属难以出现长期上涨势头。昨日公布的制造业PMI指数显示，中国、德国和欧元区的PMI指数都高于预期，显示出制造业并不如人们预期的那么悲观。但同时我们也需注意到中国和欧元区的PMI都位于50以内，表明制造业活动有所衰退。穆迪下调日本主权信用评级，笔者认为不必过于看重，因为此次降级后日本在三大评级机构的信用评级一致，且日本国债主要由其国内居民购买，对国际影响较小。

行情研判：伦锌周二晚间冲高回落，收盘前大幅拉升；沪锌周三震荡下行，走势较弱。中欧制造业数据好于预期的利好消息并未引导沪锌继续走高，反而在日本主权信用评级下调的影响下，走势渐弱。国内股市同样高开低走，间接带动锌价下行。短期内，锌价可能继续震荡，建议沪锌1111多单可继续持有，止损16500元。