供给端整体仍存在变数 原油期货难走出趋势性行情

1、油价周度价格表现为冲高回落，WTI主力合约周五收盘在72.76美元/桶，周度收跌1.61%；Brent主力合约收盘在78.32美元/桶，周度跌幅为0.74%；SC主力合约收盘于562.1元/桶，市场反复计价地缘冲突风险。

2、周五早间油价再度计价地缘冲突升级的风险，美英联合对胡塞武装进行空袭，地缘局势多变阶段，原油供应端担忧的风险再度升温。尤其担忧伊朗一旦加入局势中，将扰动整个中东地区的原油供应、出口、甚至航运。红海局势的演绎时间整体将超预期，目前市场大部分运输存在绕道运行，一方面会造成运距拉长运费上升，另一方面将导致到港延迟。从当前局势来看，短期很难缓解，将持续对能源市场运输形成影响。也即地缘溢价短期难有缓解，中期将延续。

3、数据方面，美国12月CPI同比上涨3.4%，市场预期为上涨3.2%，通胀高于预期可能会导致美联储降息时间发生可能的推迟，但市场预期仍有所反复，短期尚未改变美联储的降息路径，因而当前宏观因素对需求的影响计价的是预期差。

4、市场还关注美国大范围冬季风暴天气，西北部和中部遭遇暴风雪，南部多州遭遇龙卷风，东海岸和东北部遭遇强风和大雨。大范围寒潮对美国原油生产产生影响，尤其是巴肯、中西区以及墨西哥湾盆地，可能造成短期的产量损失，不过持续时间不长，整体需要关注供应的真实的收缩情况。

5、截止2024年1月5日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.87397亿桶，比前一周增长194万桶；美国商业原油库存量4.32403亿桶，比前一周增长133.8万桶；美国汽油库存总量2.44982亿桶，为2022年2月份以来最高水平，比前一周增长802.9万桶；馏分油库存量为1.32383亿桶，比前一周增长652.8万桶。商业原油库存比去年同期低1.64%；比过去五年同期低2%；汽油库存比去年同期高8.03%；比过去五年同期高1%；馏分油库存比去年同期高12.46%，比过去五年同期低4%。

6、除了地缘冲突外，利比亚结束抗议活动，沙拉拉油田有望在周末复产，供给端整体仍存在变数。因而从当前油价的影响因素来看，互相之间存在抵消，因而油价表现为振幅加剧，难以走出趋势性行情。

（来源：光大期货）

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