本周一(4月5日)国际油价继续显著下跌，因OPEC+将逐渐增加产量，以及新一波严重新冠疫情的威胁，盖过了美国经济强劲反弹的迹象。NYMEXWTI原油期货5月合约收于58.65美元/桶，跌幅为4.56%；布伦特原油期价6月合约收于62.15美元/桶，跌幅为4.18%。
首先，供应端缩量的推动效应边际递减。OPEC+并非不希望油价走高，只是站在当前的时间节点，巨量减产已经持续了较长时间，市场充分反应了其未来影响。同时，从需求端的恢复情况出发，可以看到成品油消费仍处于缓慢修复状态，需求端的复苏节奏才是后期油市的主驱动，因此OPEC+也选择逐步放松产量限制，来充分适应再平衡的市场。
其次，捍卫话语权，争夺市场份额。目前OPEC+充分利用自身的产量控制优势，重新获得了原油市场的价格主导权。
最后，“克制性”增产对价格的负面影响较为有限。尽管美国和英国大规模疫苗接种取得了积极成果，但欧盟仍在艰难应对不断上升的新冠肺炎感染率。
因此，此次增产制定的规则也明确反映出该组织克制的未来产量布局态度。每月调整不超过每日50万桶的有序增产暂不会对整体供需再平衡造成过大的扰动。
国内清明节假期结束后，原油价格很可能将迎来振荡。
宏观环境的变动或对油价造成深远影响。现阶段国外疫情仍旧较为严重，且疫苗效果逐步进入兑现期，但截至目前，不少欧洲确诊人数仍处于攀升状态，导致一些国家不得不采取延长封城举措。对于夏季成品油消费，保持乐观预期，但考虑到4月份北半球气温暂未全面回升，油价上行空间或受制于需求复苏程度，建议投资者密切关注海外疫情发展情况。
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