市场下游需求刚性 天胶库存有望得到进一步松动

1、供给端，国内产区来看，海南产区逐步开割，整体物候条件表现尚可。云南地区本周出现短时降雨，部分地区已经基本达到再次开割条件。但目前国内价格表现存异，海南地区原料价格偏高。截至本周四海南地区国营厂制浓乳胶水收购价格参考在15700元/吨，较上周同期上涨1200元/吨；制全乳胶水收购价格参考为14000元/吨。云南地区干胶厂胶水收购价格参考12500-13000元/吨，勐腊地区部分浓乳厂胶水收购价格参考13500元/吨附近。本周泰国处于假期，整体生产处于停滞状态，从物候条件看，泰国北部、东北部产区面临开割。海外出口数据来看，2024年一季度，科特迪瓦橡胶出口量共计396,711吨，较2023年同期的386,761吨增加2.6%。3月份越南橡胶出口总量为11.61万吨，环比增长32.3%，同比微增0.17%；2024年1-3月越南累计橡胶出口总量约41.42万吨，同比增加8.46%。2月马来西亚天然胶出口量5.51吨，环比增加27.77%，同比增长13.82%；1-2月累计出口9.82万吨，同比增加9.97%。

2、需求端，下游需求以持稳为主，全钢胎库存已连续三周累库。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为80.41%，较上周走高2.67个百分点，较去年同期走高7.13个百分点。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为68.76%，较上周走高2.76个百分点，较去年同期走高1.49个百分点。截至4月19日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存41天，周环比增加1天；半钢胎成品库存29天，周环比持平。据国家统计局，2024年3月中国橡胶轮胎外胎产量为9691.3万条，同比增加4%。1-3月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增12.7%至2.54亿条。

3、库存，中国市场天然橡胶进口压力放缓，截至4月12日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为12.22万吨，较上期减少了0.11万吨，降幅0.89%。截至4月12日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为40.21万吨，较上期减少2.01万吨，降幅4.76%。合计库存52.43万吨，较上期减少2.12万吨。

4、整体来看，产区降雨出现将使得割胶回归正轨，重新开割时间相对顺利，短期供应压力较小。下游需求仍以持稳为主，全钢胎连续三周累库，轮胎开工负荷波动不大；随着天胶供应压力偏小，进口压力放缓，下游需求刚性，天胶库存有望得到进一步松动。关注抛储后对于收储的预期。

（来源：光大期货）