国内天胶仍有去库可能 或对胶价形成底部支撑

1、供给端，国内产区原料收购价格稳中上涨，海南产区区域性降雨，原料价格小幅上涨。截至6月21日海南新鲜胶乳价格11400元/吨，较上周四上涨200元/吨。西双版纳产区原料价格持稳。截至6月21日云南胶水价格11200元/吨，周环比持稳。泰国原料生产维持放量态势，胶水价格低位震荡。原料价格偏低影响下，割胶积极性不高。本周内泰国产区物候条件表现相对正常，原料胶水释放维持增量，胶水均价43.94泰铢/公斤，较上周涨0.97%；杯胶均价39.47泰铢/公斤，较上周下跌0.15%。5月中国进口天然及混合橡胶合计47.3万吨，较2022年同期的33.8万吨增加40%。2023年前五个月柬埔寨出口橡胶达107，938吨，比去年同期增长2.5%。

2、需求端，端午假期检修安排，轮胎开工率小幅回落，节后将恢复生产状态。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷预期为70.27%，较上周小幅走低0.64个百分点，较去年同期走高6.44个百分点。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷预期为57.15%，较上周小幅走低1.14个百分点，较去年同期走低1.62个百分点。轮胎厂成品库存方面，截至6月21日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存43天，周环比持平；半钢胎成品库存37天，周环比持平。5月全钢轮胎出口同比上升8.89%至40.22万吨，半钢轮胎同比上升17.96%至24.73万吨。

3、库存，青岛库存库存压力较大，截至6月16日当周，天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为19.93万吨，较上期减少0.13万吨，降幅0.65%。截至6月16日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为69.98万吨，较上周增0.10万吨，增幅0.14%。合计库存89.91万吨，较上期减少0.03万吨。截止06-21，天胶仓单17.289万吨，周环比下降3570吨。交易所总库存18.1675万吨，周环比下降909吨。截止06-21，20号胶仓单6.8444万吨，周环比增加605吨。交易所总库存7.1265万吨，周环比下降202吨。天胶社会库存小幅去库。截至2023年6月18日，中国天然橡胶社会库存160.58吨，较上期下降0.59万吨，降幅0.37%。

4、总体来看，本周天然橡胶主力期货RU2309小幅回落，周内最高12245元/吨，RU盘面周跌幅0.8%。目前国内需求侧半钢胎市场尚可，开工继续高位维持，受假期影响较小，但全钢胎市场表现较差，开工率已降至五年内同期最低位，且提前检修放假导致开工回落明显，预计节后开工小幅恢复。轮胎出口5月同比环比双增，出口订单较好，同样的，半钢胎出口优于全钢胎。供应端无明显变化，关注主产区降雨情况。在海外胶水供应上量前，国内天胶仍有去库可能，或对胶价形成底部支撑。

（来源：光大期货）

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