国内天胶基本面难以改善 短期胶价低位震荡为主

消息面

截至4月23日，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.44个百分点；出库率下降1.04个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.13个百分点，出库率下降1.49个百分点。

马来西亚全国小园主协会（PKPKM）呼吁政府进一步探索小园主面临的橡胶价格偏低等问题。协会副会长Adzmi Hassan表示，对这一问题的关注是必要的，因为小型橡胶园主的收入和橡胶价格与当前的生活成本不成正比。

在天气情况正常的情况下，预计4月底至5月初，海南将全面开割。只是云南景洪和勐腊产区受白粉病及干旱气候影响，开割时间可能延后半个月左右，不过胶农已经开始采取措施抑制白粉病蔓延，中期新胶供应依然存在增长预期。

机构观点

南华期货：

基本面尚未出现明显好转，国内天胶仍在持续累库，下游实际需求也未出现明显改善。国内外气候情况目前只能对盘面造成短期提振，但需要注意全乳产量缩减预期对交割造成的影响；中长期走势仍取决于需求复苏。短期内国内天胶基本面难以改善，近期盘面关注国内外产区气候情况较多，继续震荡偏强调整，建议逢高布局空单。

华联期货：

供应忧虑刺激胶价低位反弹，但周边走弱带来拖累。此前显性库存累库以及需求悲观打击胶价回落近年低点。今年产季刚刚开始，云南受到白粉病影响严重，根据农垦预计，影响产量占比云南产量约10%，占比国产量6%左右，占比全球天然橡胶产量约0.5%。同时泰国天气也不太理想，低价也将打击产出信心。需求方面，汽车销售和基建地产方面的表需数据弱势，但房地产大趋势回暖，轮胎开工率维持在高位，疫后复苏大前提下国内需求不宜过度悲观，只是国外在高利率下将相对较弱。库存方面，非标库存累库，因去年产量较高进口货源流入。操作上，多头少量介入，止损参考11700。

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