油价崩跌引爆大宗商品 沪胶继续下跌空间或有限

3月22日盘中，橡胶期货主力合约弱势震荡，最高上涨至11785.00元/吨，最低下跌至11625.00元/吨。截止发稿，橡胶主力合约报11665.00元/吨，跌幅0.09%。

【基本面】

ANRPC：2月份全球天胶产量料为104万吨，天胶消费量料为120.9万吨，今年全球天胶产量料为1467.2万吨；天胶消费量料为1473.8万吨。

截至3月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.35万吨，保税区库存为11.1万吨，一般贸易库存为50.2万吨。

花旗集团称经过瑞信事件，亚洲银行业者想通过发行AT1债券来补充资本或面临困难。之前瑞士监管机构决定注销瑞士信贷名义价值160亿瑞郎的AT1债券，这一决定引发债券持有人强烈不满。花旗表示监管机构可能会收紧资本和流动性要求，不过从长期来看瑞信事件不太可能破坏整体亚洲AT1市场。

【机构评价】

弘业期货：前期沪胶总体反弹偏强，一方面技术上超跌能化企稳背景下有反弹需求，另一方面，低库存背景下需求恢复预期也是重要基本面支持因素，另外东南亚进入减产期也在时间上进一步促进了胶市反弹，但之后风云突变，沪胶呈现技术受压，加之油价回跌带跌能化，沪胶遭遇连续下跌。目前国内需求恢复依然弱于预期，且进口继续恢复，青岛库存攀升，加之美联储加息预期强化打压商品尤其是油价及能化品，又恰逢美国硅谷银行爆雷引发连锁反应，市场继续弱势，上周油价崩跌引爆大宗商品，胶价再度探低，短后期需要重点关注东南亚产区停割刺激效应强弱。

国信期货：夜盘沪胶RU2305上涨0.3%，报收于11710元/吨。目前轮胎市场整体表现一般，实际交投有所放缓。据了解，下游市场仍在恢复中，终端需求难以放量，拖累代理商出货缓慢。厂家方面，目前厂家在出口支撑下整体出货尚可，库存水平相对低位，开工高位运行。1-2月国内天然橡胶进口量呈现较高水平，青岛港口橡胶高库存压力将继续维持。技术面，胶价RU2305维持震荡偏弱，但是继续下跌空间或有限。操作建议：前期空单止盈离场。

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