港口已开始累库 铁矿石绝对估值中性偏高

消息面

12日铁矿石远期市场活跃度尚可，虽然平台上仅有1月上旬麦克粉以62%计价135.6成交，但矿山进行了多笔私下议标如FMG块、西皮粉、金布巴粉及IOC6与NPSP拼船资源。

澳大利亚政府中期财政展望：预计铁矿石将下降至每吨60美元，冶金煤每吨140美元，热能煤每吨70美元。

12月12日：全国主港铁矿石成交114.9万吨，环比下降2.05%；远期现货成交128.5万吨。

根据初步船运数据，截至12月9日当周，包括力拓、必和必拓、FMG和罗伊山（Roy Hill）在内的四家大型皮尔巴拉铁矿石生产商共装船铁矿石达到1882万吨，高于截至12月2日一周的1742万吨。

机构观点

永安期货：

铁矿石绝对估值中性偏高，相对估值中性偏高，基差偏大。驱动端当前港口以工厂采购为主，钢厂主动做库存意愿一般，刚需采购为主，近端需求仍然强势，铁矿石大幅累库格局难现，近期天气转冷，关注建材需求季节性下滑对钢厂生产意愿是否具备抑制效应，短期宏观预期强势的情况下近端铁矿石高需求依然存在韧性，铁矿石在贴水格局下将表现为随钢材走势但波动更大。

东兴期货：

铁矿石方面，上周铁水229.3万吨，高炉减产，出现超预期下移，目前港口已开始累库，且钢厂库存已经回到去年同期位置，基本面边际走弱，短期过快的上涨或再次引发监管的管控，注意价格的高位风险，观望为主。

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