港口库存重新进入累库趋势,基差修复至合理区间,盘面缺乏上涨驱动。基本面上,供增需降,钢厂主动降库,港口库存重新进入累库趋势。
【现货】
青岛港口PB粉环比-19元至774元/吨,超特粉环比-18至647元/吨。
【基差】
当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为833.1元/吨和826.3元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为106.8元/吨和12.92%。
【需求】
需求端铁水产量止跌,日均铁水产量环比+0.11万吨,日耗环比-0.31万吨至290.47万吨。钢厂主动去库,钢厂库存下降幅度大于日耗下降幅度,进口矿库存环比-0.25%,日耗环比-0.1%,库消比-0.04%。4月生铁产量7784万吨,环比-22.84万吨,同比+106.20万吨;4月生铁累计产量29763万吨,同比+1732.90万吨。4月粗钢产量9264万吨,环比-308.56万吨,同比-13.50万吨;4月粗钢累计产量35439万吨,同比+1824.4万吨。
【供给】
海外港口恢复正常运作,发运端扰动因素消散。中长期来看,铁矿石供应宽松格局未改,四大矿山相继,除必和必拓基本持平,其他三大矿山产量均呈现同比上升态势,且维持全年发运计划不变。其中,淡水河谷矿粉产量同比+5.8%,球团矿产量同比+20.1%;力拓(含IOC球团与精粉)产量同比+11%,球团矿与精粉同比+5%;必和必拓(100%权益与Samarco)产量同比-0.7%;FMG产量同比+4%。4月铁矿石进口量9044.20万吨,环比-978.80万吨,同比+438.20万吨;4月铁矿石进口累计量为38468.4万吨,同比+3030.4万吨。
【库存】
港口库存12786.2万吨,环比周二+43.9万吨,环比上周四+186.2万吨;钢厂进口矿库存环比-125.6万吨至8715.1万吨。
【观点】
港口库存重新进入累库趋势,基差修复至合理区间,盘面缺乏上涨驱动。基本面上,供增需降,钢厂主动降库,港口库存重新进入累库趋势。供应来看,本周发运量环比+174.2万吨至2502万吨,到港量环比-232.8万吨至2170万吨;月度到港量累计值为377.75万吨,环比上月-377.75万吨,下降幅度低于预期。需求端日均铁水止跌,钢厂主动降库,目前铁水产量处在偏高水平,考虑到钢材需求未有超预期增加的迹象,铁水上方空间有限。港口库存累库兑现,供应端稳定运行,后续累库持续可能性较大,考虑到基差修复至较小水平,即将迎来钢材需求淡季,操作上建议前期多单离场,考虑钢材需求预期再次转差,后期逢高做空为主。
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