下游需求逐步启动 预计铁矿石呈高位震荡走势

供应方面，海外矿山发运量数据来看，截止2月17日，全球周均发运量2640万吨，同比增加0.4%，环比下降1.3%。澳洲发运量月中受到天气影响，波动幅度较大，澳洲发运总量4968万吨，周均发运量1656万吨，环比下降7%。巴西发运量有所回升，发运总量1641万吨，周均发运量547万吨，同比增加15%。除澳巴外其他国家发运量也有所回升，周均发运量437万吨，同比增加4.3%。中国45港到港量周度波动较大，周均到港量2427万吨，同比下降0.6%。根据前期发运推算，预计后续3月到港量或将有所下降。

2月内矿产能利用率、铁精粉产量持续增加，铁精粉库存延续降势。需求方面，2月以来钢厂持续复产，钢厂利润也较前期有所修复，铁水产量持续增加至234.1万吨，较上月末增加7.53万吨，同比增加14.34万吨。月末开工率和产能利用率分别增加至80.89%和86.97%。疏港量持续增加至319.3万吨。钢厂的进口矿日耗增加为286.08万吨。下游需求来看，2月下游工地复工复产进一步加快，建材成交也明显增加。当前钢厂复产动力尚可，铁水持续增加为下游需求启动做准备，但需求方面需要关注3月重要会议前的部分地区钢厂的限产计划。库存方面，中国45港铁矿(905, -3.50, -0.39%)石库存环比上月末累库497万吨，压港有所缓解至92条船。

钢厂库存方面，钢厂基本按需补库为主，钢厂库存维持低位水平，247家钢厂库存较上月末下降90万吨至9137万吨。 2月下游需求逐步启动，铁矿石库存处于较低水平，铁水产量持续增加对于价格支撑较大。展望3月，铁矿石发运端仍受到天气扰动。前期海外发运量导致到港量存在一定减量。国产矿产量仍保持小幅增加态势。需求端来看，钢厂利润修复，铁水产量持续增加，但需求方面需要关注3月重要会议前的限产计划。另外也需要关注需求预期的兑现情况。3月供需延续偏紧格局，库存或将阶段性去库。但前期价格上涨幅度较大，已经充分兑现需求启动预期。消息面方面，近期大商所继17日发布市场风险提示后，21日调整铁矿石期货部分合约交易限额，短期对于市场情绪有所影响。多空交织下，预计铁矿石价格呈现高位震荡走势。

（来源：光大期货）

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