多空因素交织 预计1月铁矿石期价区间震荡运行

供应方面，海外矿山发运量数据来看，截止23号，12月海外矿山财年末冲量，澳巴发运量双增。澳洲发运量7768万吨，周均发运量1942万吨，环比增加3.4 %。虽然巴西受到月初受到暴雨天气影响，但月末发运量持续回升。巴西发运量2767万吨，周均发运量691万吨，环比增加4.4%。分矿山来看，力拓发运量发运量增幅较大，周均发运量723万吨，环比增加9%，BHP和FMG发运量有所回落。VALE财年末冲量，周均发运量环比增1.3%。从45港到港量的数据来看，截止23日，45港到港量高于去年同期水平，内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降。

需求方面，由于当前处于需求淡季，钢厂仍亏损检修增多，铁水产量保持小幅下降。日均铁水产量降至222.51万吨，环比上月末小幅下降0.05万吨，高于去年同期水平19.5万吨。高炉开工率和产能利用率下降至75.21%和82.59%。疏港量先增后降，月均接近300万吨。下游终端需求处于淡季，需求较为疲弱。

库存方面，中国45港铁矿(845, -10.00, -1.17%)石库存12月呈现去库趋势，环比上月末去库299万吨，对价格支撑较大。钢厂库存方面，12月钢厂年前刚需补库，疏港有所增量，且247家钢厂库存较上月末累库406万吨。但目前钢厂利润不佳的情况下，钢厂后续补库力度预计按需补库为主，虽仍有部分空间，但补库强度预计低于往年。

展望一月，财年末冲量结束，预计澳巴发运小幅减少，需要关注巴西方面的天气情况。根据发运节奏和船期推算，到港量或将有所增加。需求端来看，成材端仍处于淡季，且春节假期将至，市场成交活跃度将有所下降。铁水产量预计保持在当前水平，港口库存小幅累库。钢厂的节前补库空间有限，对价格支撑有所减弱。多空交织下，预计1月价格区间震荡运行。

（来源：光大期货）

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