铁矿石近期供需进一步改善 库存延续去化

【行情复盘】

期货市场：上周五夜盘铁矿震荡走弱，主力合约下跌1.32%收于898。

现货市场：上周铁矿现货市场价格冲高回落，但整体走势强于盘面，基差走扩。低品矿溢价继续走强，粉矿价格走势强于块矿。截止4月8日，青岛港PB粉现货价格报1005元/吨，周环比上涨12元/吨，卡粉报1200元/吨，周环比上涨12元/吨，杨迪粉报933元/吨，周环比上涨33元/吨。

【基本面及重要资讯】

上周五大钢种产量环比增加24.97万吨。

俄罗斯计划将废钢出口关税提高近三倍，旨在增加国内市场废钢供应量，并抑制钢铁产品价格上涨。

国内3月PMI为49.5%，环比下降0.7%。

3月全球铁矿石发运量环比增加1048万吨至1.18亿吨，中国45港到港量环比增加1064万吨，港口库存环比降库368万吨，在港船舶降3条。预计4月日均铁水产量升至235万吨。

Mysteel调研16家主流钢厂，其中5成以上预计4月份维持当前铁矿库存，近三成钢厂计划降低库存，约一成钢厂有增库计划，剩余钢厂持观望态度。近8成钢厂表示后续采购将以MNPJ粉和超特粉为主。

3月乌克兰最大的钢铁制造商Metinvest往欧洲的铁矿发运量翻了一倍，达到100万吨以上。

美国3月ADP就业人数增加45.5万人，预估为增加45万人，前值为47.5万人。美国第四季度实际GDP年化季率终值为6.9%，预期为7.1%，前值为7%。

3月28日至4月3日，中国47港铁矿石到港量2148.4万吨，环比增加87.9万吨，45港铁矿石到港量2019万吨，环比增加93.4万吨，北方六港到港量904.9万吨，环比增加37.5万吨。

3月28日至4月3日，澳巴7个主要港口铁矿石库存总量1073.3万吨，周环比增加70.5万吨，处于今年的平均水平。

日本央行坚持宽松立场，宣布以0.25%的利率无限量购买10年期日本国债，这是日本央行今年第二次入市干预以捍卫其收益率上限。

3月28日，5年期美债收益率攀升9个基点至2.63%，高于30年期国债收益率，二者收益率曲线自2016年以来首次出现倒挂。

Mysteel统计全国100多个新建，改扩建铁矿项目，2021-2025年可能建成投产的原矿产能有2.5亿吨，铁精矿产能6000万吨，还有大于4000万吨的产能目前还处于研究阶段。“基石计划”中关于国产铁精粉产量较2020年增加1亿吨的目标实现可能性较大。

欧洲央行管委Olli Rehn表示，央行可能在今年年底或明年年初开始加息，具体取决于经济发展形势。3月22日，世界钢铁协会表示，2022年2月全球粗钢产量同比减少5.7%，至1.427亿吨。

日本各高炉企业用作主要原料的铁矿石采购价时隔一个季度上涨。4-6月比上季度上涨逾2成。冶金煤也供不应求，连续2个季度刷新最高价。日本各高炉企业将推进钢材涨价，转嫁原料的价格走高。

3月楼市整体成交上行，一二线城市成交量环比上升，但与去年同期相比成交数据仍处于下滑状态。3月一线城市成交整体环比上升12%，其中北京升幅最高，为80.4%，广州升幅34%，紧随其后。

3月份以来多地二手房首套房贷利率已经下调至5%以下，与本月5年期以上LPR报价持平。

上周五铁矿夜盘震荡走弱。随着交通的逐步恢复，上周长流程钢厂产量重回上行趋势，日均铁水产量环比增加3.21万吨至229.32万吨。铁矿日耗增加，钢厂主动补库意愿增强，疏港改善明显，日均疏港量重回300万吨上方，港口现货成交也进一步活跃。需求的改善支持铁矿价格仍维持高位运行。但当前下游终端需求恢复不畅，上周成材表需再度出现回落，钢厂厂内成材库存再度累库，成材价格面临短期承压。当前长流程钢厂的低利润短期已无法对高矿价形成进一步提振。但中期来看，稳增长预期下对即将到来的成材旺季需求不悲观。且近期海外钢材供应出现缺口，部分订单开始转向我国，后续成材出口有望明显改善。国内长流程钢厂利润空间后续随着交通的恢复将逐步回升，待钢厂利润水平恢复后对铁矿价格仍有正向反馈。旺季铁水产量仍有进一步提产的空间，日均有望上升至235万吨的水平。近期钢厂厂内铁矿库存进一步去化，低于历史同期正常水平，后续有补库需求，采购将集中在MNPJ粉和超特粉，对盘面价格仍有提振作用。近期外矿到港压力下降，港口库存持续去化，中高品矿的溢价后续有望逐步走强。

【交易策略】

铁矿石近期供需进一步改善，库存延续去化，支撑矿价维持高位运行。但当前钢厂利润水平偏低，制约铁矿短期上行空间，前期多单可暂止盈。

（来源：方正中期期货）

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