港口库存将迎一波快速去化 铁矿石上行空间有限

消息面

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15389.02，环比降128.91；日均疏港量269.19增4.98。分量方面，澳矿7436.36降2.57，巴西矿5066.90降87.4，贸易矿8941.64降16.16，球团521.54增23.74，精粉1148.20增68.2，块矿1966.78增33.11，粗粉11752.50降253.96；在港船舶数118条降9条；全国47个港口进口铁矿石库存总量15941.02，环比降库73.91，47港日均疏港量279.99，环比增8.48。（单位：万吨）

美联储在3月中旬实施了2018年以来的首次加息，并发布预测，暗示将对过高的通胀采取更为激进的姿态。自从会议期间的缄默期结束后，美联储官员的公开评论措辞就更加强烈。两周前的预测中值为到年底利率将升至约1.9%，但现在看来这个预测似乎仍偏鸽派。

俄驻美国大使安东诺夫表示，美国参议员们呼吁取消俄罗斯在美洲国家组织的观察员地位，这是企图挑拨俄罗斯和拉丁美洲国家的关系。

中国期货业协会最新统计资料表明，以单边计算，3月全国期货交易市场成交量为663430983手，成交额为569200.32亿元，同比分别下降17.13%和5.26%，环比分别增长55.40%和62.44%。1—3月全国期货市场累计成交量为1533463653手，累计成交额为1286094.18亿元，同比分别下降17.07%和9.02%。

机构观点

中信建投期货：

钢材总产量本周下滑8.99万吨至962.58万吨，64家样本钢厂烧结矿日耗周环比回升，铁矿消耗保持相对平稳，随着唐山地区封控措施逐步解除，钢厂物流开始恢复，钢企开始补充铁矿库存，后期消费向好，港口库存或将迎来一波快速去化。

需要注意的是，目前原燃料涨幅超过成材涨幅，吨钢利润处于低位且持续受到挤压，政策性风险积累，建议900以上的铁矿石不要追多。

国泰君安期货：

近期铁矿石港口库存高位回落，供需有边际改善，同时两会结束后唐山地区复产或进一步提振铁矿石需求，供需仍有进一步改善的空间。

但我们认为铁矿石进一步上行的空间有限，主要原因在于，一方面，虽然近期铁矿石港口库存持续去化，但库存基数仍处于多年来高位，高库存对于价格上行空间有所压制；另一方面，由于钢材终端需求疲弱，钢厂利润持续收缩，进而对于铁矿石价格带来压制。

总体而言，近期唐山地区疫情导致钢企被动减产压力加大，但市场认为疫情冲击结束后钢厂仍有较为确定的复产补库需求，近期国内的疫情使得国内今年稳增长目标面临挑战，故而市场对于后期国内政策进一步加码刺激的预期不断强化，偏强震荡思路对待。

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